استراتيجية: بيع البيتكوين لتمويل عمليات شراء السندات قد يؤثر على سعر العملة

أعلنت شركة استراتيجية، المعروفة بتراكمها المستمر للبيتكوين، عن موافقتها في 15 مايو على شراء سندات قابلة للتحويل تستحق في 2029 بقيمة أصلية تقدر بنحو 1.5 مليار دولار مقابل 1.38 مليار دولار نقداً. وذكرت الشركة في تقريرها الرسمي Form 8-K أن مصادر التمويل قد تشمل احتياطياتها النقدية المتاحة، أو عوائد بيع الأوراق المالية عبر آلية ATM، أو حتى عوائد من بيع البيتكوين.

وأكدت استراتيجية أنها ستلغي السندات المشتراة، مما سيترك نحو 1.5 مليار دولار من السندات المستحقة في 2029 قائمة. كما أضافت الشركة دوراً جديداً للبيتكوين في ميزانيتها العمومية، حيث اعتبرته خياراً تمويلياً لتلبية الالتزامات المالية قصيرة الأجل.

تاريخ الديون وآليات السداد

بعد إغلاق عملية شراء السندات، لا تزال استراتيجية تواجه تواريخ خيارPut للسندات القابلة للتحويل، حيث يمكن لحامليها المطالبة بسداد نقدي بنسبة 100% من القيمة الأصلية بالإضافة إلى الفوائد المستحقة. إليك الجدول الزمني للالتزامات حتى يونيو 2029:

• 15 سبتمبر 2027: سندات 2028 بقيمة 1.01 مليار دولار، تعادل نحو 12,770 بيتكوين بسعر 79 ألف دولار.
• 1 مارس 2028: سندات 2030B بقيمة 2 مليار دولار، تعادل نحو 25,286 بيتكوين.
• 1 يونيو 2028: سندات 2029 بعد عملية الشراء بقيمة 1.5 مليار دولار، تعادل نحو 18,965 بيتكوين.
• 15 سبتمبر 2028: سندات 2030A و2031 بقيمة 1.4 مليار دولار، تعادل نحو 17,747 بيتكوين.
• 15 يونيو 2029: سندات 2032 بقيمة 800 مليون دولار، تعادل نحو 10,115 بيتكوين.

إجمالي الالتزامات حتى يونيو 2029 يصل إلى 6.71 مليار دولار، أي ما يعادل نحو 84,900 بيتكوين بسعر 79 ألف دولار. وتجدر الإشارة إلى أن هذه الخيارات تعتمد على ظروف السوق والاقتصاد في كل تاريخ.

تمويل السداد: هل سيكون البيتكوين الخيار الأول؟

أشارت استراتيجية في تقريرها 10-Q إلى أن بيع البيتكوين لتمويل الالتزامات قد يؤثر على سعره بسبب ردود الفعل السلبية في السوق. كما أوضحت أن الشركة قد تلجأ إلى بيع البيتكوين إذا رأت أن ذلك أكثر فائدة من مصادر التمويل الأخرى، حتى لو كانت هناك خيارات متاحة.

وفي حال تم تمويل شراء السندات الحالي البالغ 1.38 مليار دولار بالكامل عبر بيع البيتكوين، فسيتطلب ذلك نحو 17,448 بيتكوين، أي ما يعادل 2.1% من إجمالي حيازات الشركة البالغ 818,334 بيتكوين. كما يمثل هذا 3.5% من حجم التداول اليومي للبيتكوين.

«إن إدراك الشركة للمخاطر المرتبطة ببيع البيتكوين كخيار تمويلي يظهر في تقاريرها، حيث تحذر من أن ردود الفعل السلبية في السوق قد تؤثر على قدرتها على استخدام البيتكوين كوسيلة للتمويل».

التأثير المحتمل على سعر البيتكوين

تثير هذه الخطوة تساؤلات حول تأثيرها على سعر البيتكوين، خاصة مع اعتماد استراتيجية على بيع جزء من حيازاتها لتمويل التزاماتها. وقد يؤدي ذلك إلى انخفاض مؤقت في السعر بسبب زيادة المعروض في السوق، أو قد لا يؤثر إذا تم تنفيذ العملية بشكل تدريجي.

من الجدير بالذكر أن استراتيجية تمتلك واحدة من أكبر حيازات البيتكوين في العالم، مما يجعل أي قرار ببيع جزء منها محط أنظار المستثمرين والمحللين على حد سواء.