Inflacja w USA ponownie wzrasta – Fed może odłożyć obniżki stóp procentowych

Nowe dane o cenach hurtowych w Stanach Zjednoczonych potwierdzają, że inflacja nie tylko utrzymuje się na wysokim poziomie, ale nadal się pogłębia. To zła wiadomość dla Rezerw Federalnych, które planowały obniżki stóp procentowych w 2026 roku.

Dane potwierdzają narastający problem inflacyjny

Ostatnie raporty cenowe, w tym dane o cenach hurtowych opublikowane wkrótce po wtorkowym raporcie o cenach konsumenckich, wskazują, że presja inflacyjna nie ustępuje. Wpływ na to mają nie tylko wzrosty cen energii spowodowane wojną w Iranie, ale także szersze czynniki oddziałujące na różne sektory gospodarki.

Eksperci coraz trudniej znajdują wytłumaczenie dla utrzymującej się inflacji wyłącznie skutkami ceł czy blokad handlowych. To sugeruje, że problem ma charakter strukturalny i może wymagać bardziej zdecydowanej reakcji ze strony Fed.

Kluczowe wskaźniki inflacji w kwietniu

• Indeks cen producentów dla popytu końcowego: wzrost o 1,4% w samym kwietniu, a w ujęciu rocznym o 6%.
• Indeks bez uwzględnienia żywności, energii i handlu: wzrost o 4,4% w ciągu ostatniego roku – najwyższy od 2023 roku.
• Ceny usług: znaczący wzrost, w tym o 5% w transporcie i magazynowaniu, co wskazuje na efekt domina wyższych cen paliw.

Reakcja rynku i ekspertów

Analitycy podkreślają, że inflacja wykracza poza czynniki jednorazowe. Richard de Chazal z William Blair zauważa, że wzrost cen dotyczy nie tylko energii, ale także innych kluczowych komponentów koszyka inflacyjnego.

Sytuacja komplikuje plany nowego przewodniczącego Fed, Kevina Warsha, który miałby wprowadzić obniżki stóp procentowych. Wielu członków Fed ostrzega przed koniecznością podniesienia stóp, jeśli inflacja nie ustąpi.

Susan Collins, prezes Fed w Bostonie: „Uważam, że ważne będzie utrzymanie obecnie lekko restrykcyjnej polityki monetarnej przez pewien czas. Ponad pięć lat inflacji powyżej celu osłabiło moją cierpliwość wobec kolejnych szoków podażowych. Choć nie jest to moje najbardziej prawdopodobne scenariusze, mogę sobie wyobrazić sytuację, w której konieczne będzie zaostrzenie polityki, aby inflacja trwale powróciła do 2%.”

Oczekiwania rynku wobec Fed

Według narzędzia CME FedWatch, opartego na cenach kontraktów terminowych, prawdopodobieństwo wzrostu stóp procentowych do końca roku wzrosło z 16% do 34% w ciągu zaledwie tygodnia.

Podsumowanie: Inflacja staje się coraz większym wyzwaniem

Jak podsumowuje de Chazal, dla nowego przewodniczącego Fed, który dąży do obniżek stóp, te dane stanowią rosnącą przeszkodę. W obliczu utrzymującej się inflacji i szerszych presji cenowych, Fed może być zmuszony do wstrzymania się z luzowaniem polityki monetarnej.