Inflasjonen i USA tiltar – Fed kan bli nødt til å stramme inn igjen

Inflasjonen i USA fortsetter å tiltar, og nye data fra Bureau of Labor Statistics bekrefter at prispresset ikke avtar som forventet. Wholesaleprisene steg med 1,4 prosent i april alene, og har økt med hele 6 prosent de siste tolv månedene. Selv når man ser bort fra volatile mat-, energi- og handelsvarer, er prisveksten på 4,4 prosent – det høyeste på tre år.

Prisene på tjenester har steget betydelig, blant annet på grunn av en 5 prosent økning i transport- og lagringskostnader. Dette tyder på at høyere drivstoffpriser allerede slår ut i andre ledd av verdikjeden.

Fed kan bli nødt til å stramme inn igjen

Den stigende inflasjonen gjør det stadig vanskeligere å forklare prisveksten med engangseffekter som tollsatser eller geopolitiske hendelser. Dette reduserer sannsynligheten for at Federal Reserve (Fed) vil senke rentene i år, med mindre det skjer en markant endring i inflasjonstrenden eller arbeidsmarkedet.

Analytiker Richard de Chazal fra William Blair understreker at prisveksten hos produsenter nå drives av både energi og bredere kjernekomponenter i inflasjonsmålet:

«Dagens rapport viser at prisveksten hos produsenter hovedsakelig drives av energi, men vi ser også en bredere økning på tvers av andre kjernekomponenter i inflasjonskurven.»

Fed-ledere varsler om mulig renteforhøyelse

Med Kevin Warsh klare til å overta som ny sentralbanksjef, står Fed overfor en utfordrende situasjon. Mange av hans kommende kollegaer advarer om at neste bevegelse kan bli en renteforhøyelse.

Susan Collins, president i Boston Fed, uttalte onsdag at det kan bli nødvendig å opprettholde dagens noe restriktive pengepolitikk:

«Mer enn fem år med inflasjon over målet har redusert min tålmodighet for å overse nye tilbudssjokk. Selv om det ikke er mitt mest sannsynlige scenario, kan jeg tenke meg en situasjon der noe stramming av politikken er nødvendig for å sikre at inflasjonen varig kommer ned til 2 prosent.»

CME FedWatch-verktøyet, basert på futures-priser, indikerer nå at det er 34 prosent sannsynlighet for at Fed-renten vil være høyere ved årets slutt, opp fra 16 prosent for en uke siden.

Konklusjon: Høyere renter kan bli nødvendig

For en ny sentralbanksjef som ønsker å senke rentene, representerer disse tallene en voksende hindring. De Chazal konkluderer:

«For en ny sentralbanksjef som ønsker å senke rentene, utgjør disse dataene en økende hindring for målet.»