קרנות ETF לביטקוין חצו מיליארד דולר בהזרמות שבועיות, כשזרמי ההשקעה מצטברים לשיא חדש

קרנות ה-ETF לביטקוין בארצות הברית ממשיכות לשבור שיאים: השבוע האחרון הסתיים בהזרמות נטו של 996.4 מיליון דולר, ההיקף הגבוה ביותר מאז אמצע ינואר 2025. ההזרמות הללו מצטרפות לרצף של שלושה שבועות רצופים של הזרמות חיוביות, שבמהלכם נצברו יותר מ-1.8 מיליארד דולר בקרנות מסוג זה. בעקבות כך, סך ההשקעות השנתיות בקרנות ETF לביטקוין בארצות הברית עברו לראשונה את סף מיליארד הדולרים, לאחר תקופה ממושכת של הזרמות שליליות.

קרן ה-IBIT של בלקרוק הובילה את ההזרמות עם 906 מיליון דולר השבוע, בעוד קרן ה-MSBT של מורגן סטנלי רשמה 71 מיליון דולר בהזרמות בשבוע הראשון המלא שלה מאז השקתה ב-8 באפריל. במקביל, קרנות ה-ETF לאת'ריום רשמו הזרמות נטו של 275.8 מיליון דולר באותה תקופה.

ההצטברות של קרנות ה-ETF ממשיכה להגדיר את מבנה השוק של ביטקוין בשנת 2025. ביום שישי האחרון לבדו רכשו קרנות ה-ETF לביטקוין 8,572 מטבעות ביטקוין. קצב ההצטברות העשרה-יומי הגיע ל-24,197 מטבעות, כאשר סך ההחזקות הנוכחי נמוך ב-3.71% בלבד מהשיא שנרשם ב-10 באוקטובר 2025, למרות הירידה המשמעותית במחיר הביטקוין בתקופה זו.

סך ההזרמות הנטו המצטברות בקרנות ה-ETF לביטקוין בארצות הברית עומד כיום על קרוב ל-58 מיליארד דולר, כאשר השיא הקודם עמד על 62.8 מיליארד דולר. הפער בין ההזרמות הנוכחיות לשיא עומד על כ-5 מיליארד דולר. מדד זה מהווה את נקודת ההתייחסות המרכזית למעקב אחר אימוץ מוסדי, שכן הוא משקף את סך ההון שנכנס למוצרים אלה מאז השקתם, בניכוי כל המשיכות.

נתוני מבנה השוק מראים כי הביקוש המוסדי ממשיך להיות יציב. ההזרמות השבועיות חזרו לאחר תקופה של לחץ פדיונות נטו, וההתאוששות מצביעה על שינוי מגמה מלא, כאשר הקרנות חוזרות לתחום החיובי בהזרמות השנתיות. הביקוש ל-ETF הפך למרכיב דומיננטי בספיגת ההיצע של ביטקוין, כאשר כריית הביטקוין החדשה נותרת מוגבלת יחסית לקצב ההצטברות של הקרנות. חוסר האיזון בין היצע לביקוש ממשיך להשפיע על תנאי הנזילות בשווקים המרכזיים.

קרן ה-MSBT של מורגן סטנלי, שהושקה לאחרונה, רשמה הזרמות נטו של 116 מיליון דולר בשבוע הראשון שלה, הישג משמעותי בהתחשב בכך שמדובר במוצר חדש בתחום תחרותי מאוד. למרות שהיא עדיין מפגרת אחרי ענקיות כמו IBIT של בלקרוק ו-FBTC של פיידליטי, ההשקה מסמנת את התרחבות מעורבות הבנקים בקרנות ביטקוין. עם עמלת ניהול נמוכה של 0.14%, היא מציעה נקודת כניסה תחרותית מבחינת עלויות ומגבירה את הלגיטימיות של התחום.

תנועות המחירים בקרנות ה-ETF ממשיכות להיות רגישות למצבי הזרמות. הזרמות חיוביות נוטות להתאים לתמיכה חזקה יותר בביטקוין בשווקים המרכזיים, בעוד תקופות של פדיונות מתאימות לירידה בביקוש. גל ההזרמות הנוכחי מתרחש במקביל לייצוב בשוק הנכסים הסיכוניים ולהתחדשות ההשקעות מצד מוסדות פיננסיים.

הרכב ההזרמות מראה ריכוז גבוה במוצרים הגדולים, כאשר קרן ה-IBIT ממשיכה לתפוס את מרבית הזרמי ההשקעה בקטגוריה. קרנות קטנות יותר וחדשות יותר מראות השתתפות לא אחידה, אף ש-MSBT הצליחה להשיג תאוצה בשבוע הראשון המלא שלה. בכל הנוגע למוצרים גלובליים, הביקוש המצטבר ל-ETP מראה מגמה דומה, כאשר ההצטברות המוסדית נותרת גורם מפתח בביקוש הכולל לביטקוין, לצד רכישות מאגרי החברות ורתימת בעלי ההון לטווח ארוך.

למרות התנודתיות במחירי הביטקוין, ההחזקות בקרנות ה-ETF נותרו קרובות לשיאים קודמים. פער זה בין ההחזקות למחירים משקף את ההצטברות המתמשכת, גם בתקופות של תנודתיות גבוהה.