Wereldwijde financiële crisis dreigt: staatsobligaties op niveau van 1998 en Bitcoin onder $80.000

De vraag of een nieuwe financiële crisis zoals in 2008 eraan komt, wordt steeds urgenter. De huidige economische omstandigheden vertonen verontrustende parallellen met het begin van een bredere wereldwijde crisis: torenhoge schuldenlasten, aanhoudende inflatie en beperkte ruimte voor beleidsmaatregelen. Hoewel de wereld in sommige opzichten lijkt op 2008, zijn de omstandigheden nu anders.

Banken zijn beter gekapitaliseerd dan voor de vorige crisis, en de Federal Reserve constateert nog steeds veerkracht in huishoudens en bankbalansen. Ook de analogie met 2020 houdt geen stand: destijds konden overheden en centrale banken het systeem overspoelen met steunmaatregelen, terwijl inflatie toen laag was. Nu is de situatie complexer, omdat de kosten van noodmaatregelen veel hoger zijn.

Overheden worstelen met stijgende schulden

De mondiale overheidsschuld bedroeg in 2025 bijna 94% van het bbp en zal volgens het IMF’s Fiscal Monitor in 2029 oplopen tot 100%. De Wereldbank waarschuwt dat de oorlog in het Midden-Oosten de prijzen van energie, voedsel en kunstmest verder kan opdrijven. De Financial Stability Board heeft al gewezen op de risico’s in de markt voor staatsobligaties, vastgoedwaarderingen en private kredieten.

De combinatie van hoge schulden, stijgende rente en inflatie creëert een scenario dat experts als een redelijk slechtste geval beschrijven. Toch blijft de daadwerkelijke crisis nog buiten de waarschijnlijke uitkomst.

Bitcoin en de markt in onzekerheid

Ondertussen zakt Bitcoin onder de $80.000, een teken van de onrust in de financiële markten. De daling van de cryptomunt weerspiegelt de bredere onzekerheid over de economische toekomst. Beleggers kijken met argusogen naar de ontwikkelingen in de obligatiemarkten, waar de rente op staatsleningen weer stijgt naar niveau’s die sinds 1998 niet meer zijn gezien.

Staatsobligaties op crisisniveau

De obligatiemarkten geven de eerste signalen van onrust. Op 13 mei 2025 lagen de Amerikaanse staatsobligaties (Treasurys) op:

• 2-jaars: 3,99%
• 10-jaars: 4,46%
• 30-jaars: 5,03%

In het Verenigd Koninkrijk bedroegen de gilts:

• 2-jaars: 4,53%
• 10-jaars: 5,10%
• 30-jaars: 5,78%

Duitsland zag de Bunds op:

• 2-jaars: 2,71%
• 10-jaars: 3,11%
• 30-jaars: 3,63%

Japan noteerde:

• 2-jaars: 1,40%
• 10-jaars: 2,59%
• 30-jaars: 3,82%

Deze cijfers zijn historisch significant. De Amerikaanse 2-jaars obligatie bereikte het hoogste niveau sinds 2007, terwijl de Britse 10- en 30-jaars gilts sinds respectievelijk 18 jaar en 1998 niet zo hoog stonden. De Duitse 10-jaars Bund is sinds de eurocrisis in 2011 niet meer zo duur geweest. In Japan zijn de 10-jaars obligaties op het hoogste niveau sinds 1997.

China vormt een uitzondering. Daar lagen de 10-jaars staatsobligaties op 1,74%, de 2-jaars op 1,27% en de 30-jaars op 2,24%. Dit wijst op een andere economische situatie: hoge rente in ontwikkelde markten versus lage groeidruk in China.

De uitdaging voor ontwikkelde economieën

De OECD voorspelt dat de schuldenlast in 2026 verder zal oplopen, met zware herfinancieringsbehoeften in de lidstaten. Hogere rente heeft directe gevolgen voor overheidshausvestingen, leningen en politieke keuzes. Hoe langer de lange rente hoog blijft, hoe meer de markt overheden onder druk zet om hun begrotingen aan te passen.