GameStop-un eBay-i almağa cəhd etməsi: Riskli plan və böyük borc

GameStop, keçmişdə videooyun satışı ilə məşhur olan, lakin son vaxtlar fəaliyyətində ciddi dəyişikliklər edən bir şirkətdir. Bu şirkətin eBay-in 56 milyard dollarlıq satınalma təklifi ilə çıxış etməsi isə böyük səs-küyə səbəb oldu.

Təklifin əsas xüsusiyyətləri

GameStop-un təklifi aşağıdakı əsasları əhatə edir:

• Ödəmə forması: Təklifin 50% nağd pul, 50% isə GameStop səhmləri ilə ödənilməsi nəzərdə tutulur.
• Strateji məqsədlər: Təklifdə GameStop-un fiziki mağazalarından istifadə edərək eBay-in sertifikatlaşdırma xidmətlərini həyata keçirmək nəzərdə tutulur. Bu isə həm mütəxəssislərin çatışmazlığı, həm də marketin monopoliyasına yol açmaq riskini daşıyır.
• İdarəetmə optimizasiyası: GameStop qeyd edir ki, birləşmə nəticəsində eBay-in öz idarəetmə dəstəyi (maliyyə, insan resursları, hüquq, informasiya texnologiyaları və s.) ləğv ediləcək, bu isə böyük miqdarda işçi azadlığına səbəb olacaq.

Risklər və maliyyələşdirmə

Bu təklifin bir çox riskləri var:

• Borc yükü: GameStop-un təklifi eBay-in dəyərindən təxminən dörd dəfə böyükdür. Belə böyük bir satınalma adətən böyük borc və ya səhmdar kapitalı ilə həyata keçirilir, lakin bu da gələcək gəlirlərin qeyri-müəyyənliyinə səbəb olur.
• Maliyyələşdirmə mənbələri: GameStop, təklifin həyata keçirilməsi üçün 20 milyard dollarlıq borc almaq niyyətindədir. Bu borc üçün isə TD Bank ilə müqavilə imzalanmışdır. Həmçinin, Orta Şərq dövlətlərinin suveren sərvət fondlarından da yardım almaq planlaşdırılır.
• İşçi azadlığı: eBay-də hal-hazırda 10 mindən çox işçi çalışır. Birləşmə nəticəsində onların böyük hissəsinin işdən çıxarılması gözlənilir.

CEO-nun motivləri

GameStop-un CEO-su Ryan Cohen bu təklifin arxasında durur. Onun şəxsi gəliri ilə bağlı məlumatlara görə, o bu vəzifəyə görə heç bir maaş almır. Lakin şirkətin dəyərinin 100 milyard dollara çatdırılması halında isə ona 35 milyard dollar ödəniş ediləcək. Bu isə çox riskli bir plan olaraq qiymətləndirilir.

"Bu təklif, böyük borc və marketin monopoliyasına yol açmaq riski ilə yanaşı, həm də eBay-in keçmiş şöhrətindən istifadə edərək CEO-nun şəxsi gəlirini artırmağa yönəlmiş bir plan kimi görünür."

Mütəxəssislərin qiymətləndirməsi

Mütəxəssislər bu təklifin çox riskli olduğunu qeyd edirlər. Belə böyük bir satınalma adətən şirkətlərin fəaliyyətini genişləndirmək üçün istifadə olunur, lakin GameStop-un bu addımı çox riskli hesab olunur. Reuters-in qeyd etdiyi kimi:

"Bu, adi M&A (birləşmə və satınalma) strategiyasından kənara çıxan bir addım. Belə böyük bir şirkəti satın almaq üçün adətən böyük borc və ya səhmdar kapitalı tələb olunur, lakin bu da gələcək gəlirlərin qeyri-müəyyənliyinə səbəb olur."

Nəticə

GameStop-un eBay-i satınalma təklifi böyük risklərlə doludur. Bu təklif həm böyük borc yükü, həm də böyük miqdarda işçi azadlığı ilə nəticələnə bilər. Bundan əlavə, CEO-nun şəxsi gəliri də bu planın əsas hədəflərindən biri kimi görünür. Lakin eBay-in bu təklifi qəbul etməsi üçün heç bir əsas yoxdur.