GameStop выдвигает неожиданное предложение о покупке eBay: что стоит за сделкой на $56 млрд?

Компания GameStop, некогда один из крупнейших ритейлеров видеоигр, выдвинула неожиданное предложение о покупке eBay за $56 млрд. Сделка предполагает оплату 50% наличными и 50% акциями GameStop. На данный момент eBay не комментирует инициативу, но аналитики уже называют её крайне рискованной и нестандартной.

GameStop, который ранее владел около 5% акций eBay, предлагает использовать свои физические магазины для услуг аутентификации товаров, таких как коллекционные карточки. Однако эксперты сомневаются в компетентности компании в этой сфере и опасаются монополизации рынка.

Одним из ключевых аргументов в пользу сделки называется сокращение административных расходов: eBay не потребуется собственная служба поддержки, так как функции финансов, HR, юридического отдела и IT будут объединены. Это может привести к массовым увольнениям в компании, насчитывающей более 10 тыс. сотрудников по всему миру.

Почему сделка вызывает сомнения?

Как отмечает Reuters, предложение GameStop противоречит традиционной практике слияний и поглощений. Обычно такие сделки финансируются за счёт кредитов или выпуска новых акций, но в данном случае покупатель (GameStop) в четыре раза меньше целевой компании (eBay).

Для реализации сделки CEO GameStop Райан Коэн уже обеспечил предварительные финансовые обязательства, включая кредитную линию на $20 млрд от TD Bank. Также рассматривается возможность привлечения инвестиций от суверенных фондов стран Ближнего Востока. Однако эксперты предупреждают, что источники финансирования становятся всё менее доступными на фоне ужесточения кредитной политики.

Что получит Коэн?

Если сделка состоится и капитализация GameStop достигнет $100 млрд, Коэн получит вознаграждение в размере $35 млрд. На данный момент он не получает зарплату, что делает его бонус особенно щедрым. Однако аналитики считают, что амбициозная цель в $100 млрд выглядит крайне маловероятной, учитывая текущее состояние обеих компаний.

Несмотря на критику в адрес eBay, который в последние годы утратил позиции на рынке, эксперты называют предложение GameStop отчаянной попыткой Коэна получить личную выгоду за счёт рискованной сделки.