暗号資産 ビットコイン マーケット分析 FRB 暗号資産市場 オプション取引 8万ドル デリバティブ 投資戦略 経済不安

ビットコインがまもなく8万ドルに到達する可能性が高まっている一方で、投資家は依然として全面的な投資に踏み切れていない状況が明らかになった。今週金曜日に、総額約8.6兆円相当のビットコイン・オプション契約が決済を迎える。

オプションは、原資産であるビットコインを売買する権利を与えるデリバティブ契約だ。大量のオプション契約が決済を迎える際には、原資産価格の変動を引き起こす可能性がある。

投資家は依然として慎重なヘッジ姿勢

暗号資産取引データプラットフォーム「Biyond」のマネージング・パートナーでビットコイン・トレーダーのNathan Batchelor氏は、今週末のオプション決済に向けた投資家のポジションについて、「現在の7万5000ドルのレンジブレイクに対する確信が不足している」と分析する。

Batchelor氏によれば、投資家は上昇相場から利益を得るためのコールオプション（買い権）を保有する一方で、リスクヘッジのために「積極的なヘッジ行動」を取っているという。

「ビットコインが今週金曜までに7万7000ドルから7万8000ドルの水準を維持すれば、8万ドルへの再挑戦が期待できる。この価格帯には大量のコールオプションが集中しているためだ」
（Nathan Batchelor氏）

コールオプションは原資産価格の上昇で利益が出るブルishなポジション、プットオプションは価格下落で利益が出るベアrishなポジションを指す。

市場の不確実性が重石に

年初来、ビットコインは堅調なスタートを見せた。2026年の取引開始時には8万8000ドル近辺で取引されていたが、米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策に対する躊躇や、より広範なマクロ経済不安が重荷となっている。

さらに、米国とイスラエルによるイランへの軍事行動が世界のエネルギー市場に与える影響も不確実性を増幅させている。投資家は、ビットコインが停滞から脱却し、年間最高値を再び目指すかどうかを見極めている。

「最小抵抗経路」は8万ドルに向かうのか

暗号資産マーケットメーカー「Keyrock」のオプション取引責任者Antoine Lours氏も、ビットコインが8万ドルに向かう可能性に注目している。

Lours氏によれば、現在ビットコインは7万ドル台後半で取引されており、「最小抵抗経路」は8万ドル近辺にとどまることだと指摘する。これは、8万ドル近辺で最大数のオプション契約が無価値で決済される「最大損失点（max pain）」理論に基づく見方だ。

Lours氏はまた、投資家が持続的なビットコイン上昇に対して依然として慎重な姿勢を示していると分析する。まもなく決済を迎えるオプションではコールオプションの需要が若干高い一方で、5月、6月、12月に決済を迎えるオプションではプットオプションの需要が高く、持続的な上昇に対する不安がうかがえる。

特に6月には、総額約8.2兆円相当のビットコンオプションが決済を迎える見通しで、その規模はさらに拡大する可能性が高い。

出典: DL News
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