DTCC lancerer blockchain-pilot i juli og fuld lancering i oktober: Tokenisering af aktier og obligationer nærmer sig

Den amerikanske clearinginstitution Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) træder frem i lyset med en konkret tidsplan for at flytte traditionelle aktiver til blockchain. Selskabet, som i årtier har fungeret som den usynlige rygrad i det amerikanske finanssystem, annoncerede mandag, at det vil igangsætte en begrænset pilot med tokeniserede aktier og obligationer i juli 2026. En fuld kommerciel lancering af tjenesten er planlagt til oktober 2026.

Pilotprojektet og den efterfølgende lancering vil foregå via DTCC’s datterselskab, Depository Trust Company (DTC), som i dag forvalter aktiver til en værdi af over $114 billioner. Det understreger omfanget af det igangværende skifte.

Hvad er tokenisering?

Tokenisering indebærer at repræsentere eksisterende aktiver – herunder aktier, statsobligationer og ETF’er – digitalt på en blockchain. I DTCC’s model bevarer det underliggende aktiv sin eksisterende værdi, juridiske beskyttelse og ejendomsrettigheder. Den væsentlige ændring er formen: En investor modtager en token, der spejler det reelle aktiv, og som kan overføres via digitale netværk på måder, som traditionelle papirbaserede eller elektroniske systemer ikke tillader.

DTCC skaber hverken nye aktiver eller spekulative instrumenter. I stedet konverteres allerede eksisterende aktiver – herunder aktier fra Russell 1000-indekset, store indeks-ETF’er og amerikanske statsobligationer – til digitale versioner, som DTCC’s deltagere kan handle med.

Regulatorisk godkendelse baner vejen

Den amerikanske SEC gav i december 2025 grønt lys til projektet ved at udstede et no-action letter. Brevet autoriserer tjenesten til et defineret udvalg af aktiver over en treårig periode. Projektet er blevet udviklet i tæt samarbejde med mere end 50 finansielle og kryptobaserede aktører gennem DTCC’s Industry Working Group.

Blandt deltagerne finder man både traditionelle finansielle giganter som Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America, Morgan Stanley, BlackRock og Wells Fargo samt kryptobaserede aktører som Anchorage Digital, Circle, Ondo Finance, Fireblocks og Payward – moderselskabet bag kryptobørsen Kraken.

Bro mellem traditionel finans og krypto

Tilstedeværelsen af både etablerede finansielle institutioner og kryptobaserede infrastrukturfirmaer er ikke tilfældig. Det signalerer, at DTCC arbejder på at bygge en bro mellem to verdener, som hidtil har eksisteret parallelt med gensidig mistillid. Den nuværende markedsværdi for tokeniserede aktiver udgør cirka $25 milliarder, hvoraf obligationer udgør den største andel med over $15 milliarder. Dernæst følger ædelmetaller med $5,6 milliarder og privat kredit med $2,6 milliarder. Offentlige aktier udgør $838 millioner.

Selvom markedet er vokset siden 2022, er det stadig lille i forhold til de billioner af traditionelle aktiver, der potentielt kan repræsenteres digitalt. DTCC er imidlertid ikke ene om at satse på tokenisering. Nasdaq udvikler eksempelvis et rammeværk for blockchain-baseret aktieudstedelse og har indgået et partnerskab med Kraken for distribution. Intercontinental Exchange, som ejer New York Stock Exchange, har ligeledes bakket op om tokeniserede aktieplaner gennem et samarbejde med kryptoplatformen OKX.

Det kollektive pres fra disse institutioner tyder på, at tokenisering ikke længere blot er en eksperimentel niche, men en reel udvikling med potentiale til at omforme det globale finanssystem.