DTCC banar väg för tokeniserade värdepapper – pilotprojekt i juli, fullskalig lansering i oktober

Den amerikanska clearing- och avvecklingsinstitutionen Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) har länge fungerat som den osynliga ryggraden i det finansiella systemet. I decennier har man hanterat nästan alla värdepapperstransaktioner i USA, utan att synas för allmänheten. Nu tar man dock ett stort steg in i ljuset genom att presentera en tydlig tidsplan för att flytta verkliga tillgångar till blockkedjeteknik.

DTCC meddelade på måndagen att man kommer att inleda ett pilotprojekt för tokeniserade värdepapper i juli 2026. Den fullskaliga kommersiella lanseringen av tjänsten är planerad till oktober samma år. Projektet drivs inom DTCC:s dotterbolag Depository Trust Company (DTC), som för närvarande förvarar tillgångar till ett värde av över 114 biljoner dollar – en siffra som illustrerar den potentiella skalan av förändringen.

Vad innebär tokenisering?

Tokenisering handlar om att skapa en digital representation av en befintlig tillgång – exempelvis en aktie, en statsobligation eller en ETF – på en blockkedja. I DTCC:s modell förblir den underliggande tillgången i DTC:s förvaring och behåller alla sina rättsliga skydd, äganderätter och förmåner. Det som förändras är formen: innehavaren får en token som speglar den verkliga tillgången och som kan överföras via digitala nätverk på sätt som traditionella pappersbaserade eller äldre elektroniska system inte möjliggör.

DTCC skapar inte nya tillgångar eller spekulativa instrument. Man tar istället befintliga tillgångar – som aktier i Russell 1000, stora index-ETF:er och amerikanska statsobligationer – och gör digitala versioner av dem tillgängliga för sina deltagare.

Regulatoriskt godkännande och branschengagemang

Den amerikanska börsmyndigheten SEC gav sitt godkännande för projektet i december 2025 genom ett no-action letter. Detta innebär att DTCC får tillhandahålla tjänsten för en definierad uppsättning tillgångar under en treårsperiod. Över 50 företag har varit med och utformat tjänsten genom DTCC:s Industry Working Group. Bland dessa återfinns både traditionella finansjättar och kryptoaktörer:

• Goldman Sachs
• JPMorgan
• Bank of America
• Morgan Stanley
• BlackRock
• Wells Fargo
• Anchorage Digital
• Circle
• Ondo Finance
• Fireblocks
• Payward (ägare av Kraken)

Närvaron av både traditionella förvaringsinstitut och kryptoinfrastrukturföretag är ingen slump. Det signalerar att DTCC bygger en bro mellan två världar som tidigare har opererat parallellt, med ömsesidig misstro. Den nuvarande marknaden för tokeniserade verkliga tillgångar uppgår till cirka 25 miljarder dollar, varav obligationer utgör den största delen med över 15 miljarder dollar. Därefter följer ädelmetaller på 5,6 miljarder dollar och privat kredit på 2,6 miljarder dollar. Publika aktier står för 838 miljoner dollar.

DTCC inte ensam om att satsa på tokenisering

DTCC är dock inte ensamma i denna utveckling. Nasdaq bygger för närvarande ett ramverk för blockkedjebaserad aktieutgivning och har samarbetat med Kraken för distribution. Intercontinental Exchange, ägare av New York Stock Exchange, har stöttat tokeniserade aktieplaner genom ett samarbete med kryptoplattformen OKX. Det kollektiva trycket från dessa institutioner pekar alltmer mot att tokenisering inte längre är en experimentell företeelse, utan en framtida standard för hur värdepapper kommer att handlas.