Bullish, plateforme d'actifs numériques, rachète Equiniti pour 4,2 milliards de dollars et lance une infrastructure de titres tokenisés

Un accord historique pour fusionner finance traditionnelle et blockchain

Bullish, plateforme d'actifs numériques et d'échange de cryptomonnaies, a annoncé l'acquisition d'Equiniti, un géant mondial des services de transfert, pour un montant de 4,2 milliards de dollars. Cet accord stratégique vise à intégrer les infrastructures financières traditionnelles avec les systèmes basés sur la blockchain, marquant ainsi l'une des plus importantes transactions dans le domaine des titres tokenisés.

Une union stratégique aux synergies puissantes

L'acquisition combine la plateforme d'actifs numériques de Bullish avec l'expertise d'Equiniti, un acteur clé dans la tenue des registres pour les entreprises cotées en bourse. Equiniti gère les données de près de 3 000 émetteurs, soutient plus de 20 millions d'actionnaires et traite environ 500 milliards de dollars de paiements annuels. Ses services incluent la gestion des registres d'actionnaires, la distribution des dividendes et le traitement des actions corporatives, des fonctions essentielles au fonctionnement des marchés actions.

Dans le cadre de cette transaction, Bullish reprendra 1,85 milliard de dollars de la dette d'Equiniti et émettra environ 2,35 milliards de dollars en actions, sous réserve d'ajustements. Les deux entreprises prévoient que l'accord soit finalisé en janvier 2027, sous réserve des approbations réglementaires.

Des perspectives financières ambitieuses

La nouvelle entité combinée devrait générer environ 1,3 milliard de dollars de revenus ajustés en 2026, avec un EBITDA ajusté (hors dépenses en capital) dépassant 500 millions de dollars. Bullish anticipe une croissance annuelle des revenus de 6 % à 8 % entre 2027 et 2029, avec une contribution croissante des services de tokenisation et de blockchain.

La tokenisation des actifs financiers : une tendance en plein essor

Cette acquisition s'inscrit dans un mouvement plus large visant à intégrer les actions et autres actifs financiers sur des infrastructures blockchain. Les dirigeants de Bullish soulignent que cette opération comble un vide dans les marchés tokenisés : l'absence d'un agent de transfert régulé spécifiquement conçu pour les titres numériques.

Bullish propose déjà des services de conception, d'émission, de conformité et de trading de tokens, ainsi que des données de marché et de liquidité grâce à sa filiale CoinDesk. Equiniti, de son côté, apporte des relations établies avec des entreprises cotées, des régulateurs et son rôle de registre central pour la propriété des actions. Ensemble, les deux entreprises ambitionnent de créer une plateforme intégrée couvrant l'ensemble du cycle de vie des actifs tokenisés, de leur émission à leur gestion de registre, en passant par le trading secondaire.

Cette plateforme est conçue pour fonctionner en parallèle des infrastructures financières existantes, incluant les dépositaires centraux, les custodians et les courtiers. Les dirigeants affirment que cette structure pourrait permettre aux émetteurs de suivre la propriété des actifs en temps réel, remplaçant ainsi des processus de règlementation pouvant prendre plusieurs jours. La plateforme vise également à automatiser les actions corporatives et à élargir l'accès aux investisseurs à travers différentes juridictions.

Des avantages concrets pour les investisseurs

Pour les investisseurs, ce modèle promet un trading continu, un règlement accéléré et une réduction des intermédiaires. Bullish a annoncé son intention de soutenir le trading d'actions tokenisées en dehors des États-Unis, ciblant ainsi les investisseurs internationaux à la recherche d'un accès aux représentations numériques d'actions. La plateforme permettra également de faire coexister les actions traditionnelles (certificats papier) avec leurs versions tokenisées au sein d'un même système.

Une intégration en douceur et des opportunités stratégiques

Equiniti continuera d'opérer sous la direction actuelle de son PDG, Dan Kramer, et de son équipe, qui conserveront la responsabilité des opérations quotidiennes, des relations clients et de la conformité réglementaire. Bullish apportera son infrastructure et son soutien stratégique, notamment pour les initiatives de tokenisation.

Le fonds d'investissement Siris, qui a acquis Equiniti en 2021, obtiendra deux sièges au conseil d'administration de la nouvelle entité. L'accord prévoit également une clause permettant à Siris d'acquérir certaines activités non stratégiques d'Equiniti.

Un contexte de consolidation accrue dans le secteur des actifs numériques

Cette acquisition intervient dans un contexte de consolidation croissante dans le secteur des actifs numériques. Les entreprises cherchent à renforcer leurs positions en fusionnant leurs infrastructures, afin de proposer des solutions plus complètes et compétitives dans l'écosystème de la finance décentralisée et tokenisée.