Les rendements des obligations américaines grimpent, Bitcoin chute sous les 82 000 $

Les marchés obligataires reprennent le contrôle sur les cryptomonnaies. Le Bitcoin, après une tentative avortée de franchir la résistance des 82 000 $, a chuté à 79 083 $ selon les dernières données de CryptoSlate, soit une baisse de plus de 3 %. Cette volatilité survient malgré l’avancée d’un projet de loi réglementaire majeur au Sénat américain, le CLARITY Act, perçu comme un soutien structurel pour les actifs numériques.

L’optimisme initial généré par l’approbation du texte par la commission bancaire du Sénat s’est rapidement dissipé. Les traders ont recentré leur attention sur les obligations d’État, où les rendements ont atteint des niveaux records. Le taux des obligations américaines à 10 ans a dépassé 4,5 % pour la première fois depuis juin 2025, tandis que celui des obligations à 30 ans s’approche de 5,1 %. Jim Bianco, fondateur de Bianco Research, souligne que le rendement à 30 ans n’est plus qu’à 8 points de base d’un sommet sur 19 ans.

Cette hausse des rendements modifie profondément l’équilibre des risques pour les investisseurs. Nicolai Sondergaard, analyste chez Nansen, explique que les actifs comme le Bitcoin, qui ne génèrent pas de revenus, voient leur prime de risque se réduire face à des alternatives sans risque offrant désormais 4,5 %.

« Le rendement des obligations à 10 ans, proche de ses plus hauts de plusieurs mois, comprime la prime de risque disponible pour des actifs comme le Bitcoin, très sensibles aux taux réels. »

Les flux des ETF Bitcoin américains, un indicateur clé de la demande institutionnelle, reflètent déjà cette dynamique. Selon SoSoValue, les fonds enregistrent des sorties hebdomadaires dépassant 700 millions de dollars, le plus fort repli depuis fin janvier. Cette tendance prive le marché d’une source majeure de demande spot, alors que le Bitcoin tente de se stabiliser au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours.

Lacie Zhang, analyste chez Bitget Wallet, précise que la hausse des rendements obligataires incite les investisseurs institutionnels à privilégier les actifs sans risque.

« Les rendements des obligations américaines agissent comme un vent contraire pour le Bitcoin. Plus ils montent, plus le coût d’opportunité de détenir un actif volatile et non rémunérateur comme le BTC augmente. »

Cette situation illustre un changement de paradigme : malgré les avancées réglementaires, le marché obligataire dicte désormais les décisions d’allocation à court terme. Les investisseurs, en quête de rendements stables, se tournent vers les obligations, réduisant ainsi la liquidité disponible pour les cryptomonnaies.