Bitcoin falder under $80.000 som følge af stigende obligationsrenter

Bitcoin har igen mistet fodfæste under $80.000, hvilket illustrerer, hvordan obligationsmarkedet har genvundet kontrollen over kryptohandelen – trods fremskridt inden for regulering. Ifølge seneste data fra CryptoSlate handles den førende kryptovaluta til $79.083 på udgivelsestidspunktet, hvilket er et fald på over 3% efter endnu et mislykket forsøg på at bryde $82.000-mærket.

Blockchain-analyseselskabet Santiment peger på en "køb rygterne, sælg nyhederne"-reaktion som årsag til tilbageslaget. Dette skyldes Senatsbankudvalgets godkendelse af CLARITY Act, en lovgivning, der normalt ville styrke tilliden til digitale aktiver ved at bringe lovgivningen tættere på en endelig afstemning i Senatet. Alligevel forsvandt momentum hurtigt, da handlende igen rettede fokus mod amerikanske statsobligationer.

Obligationsrenterne presser Bitcoin

Den amerikanske 10-årige obligationsrente har for første gang siden juni 2025 overskredet 4,5%, mens den 30-årige obligationsrente nærmer sig 5,1%. Ifølge Jim Bianco fra Bianco Research er den lange obligationsrente blot otte basispoint fra at nå en ny 19-årig højeste niveau. "Det betyder, at afkastet på alternative investeringer som Bitcoin bliver mindre attraktivt," forklarer han.

Nicolai Sondergaard, forskningsanalytiker hos Nansen, understreger, at de stigende obligationsrenter reducerer den risikopræmie, som investorer kræver for at holde aktiver som Bitcoin. "Den 10-årige obligationsrente, der nærmer sig fler-måneders højder, komprimerer den risikopræmie, der er tilgængelig for aktiver som BTC, som fortsat er følsomme over for det reale renteniveau," siger han og tilføjer: "På nuværende niveau stiger omkostningerne ved at holde nul-udbytteaktiver betydeligt, når alternative investeringer tilbyder 4,5% risikofrit."

Resultatet er en markedsdynamik, hvor fremskridt inden for regulering ikke længere er nok til at drive prisen alene. Selvom Washington har forbedret brancheudsigterne, er det obligationsmarkedet, der i øjeblikket dikterer de kortsigtede allokeringer.

ETF-udstrømninger afslører presset

Presset fra obligationsmarkedet afspejles nu i en af Bitcoins vigtigste efterspørgselskanaler: amerikanske spot-Bitcoin-ETF’er. Data fra SoSoValue viser, at ETF’erne er på vej mod mere end $700 millioner i ugentlige udstrømninger – det største ugentlige fald siden slutningen af januar. Tilbageslaget fjerner en central kilde til spot-efterspørgsel, mens Bitcoin forsøger at generobre $82.000-niveauet og bevæge sig tilbage over sin 200-dages glidende gennemsnit.

Siden ETF’ernes lancering har denne kanal været afgørende for Bitcoins markedsstruktur ved at give institutionelle investorer en reguleret og likvid måde at tilføje eksponering. Når disse strømme svækkes, mister spotmarkedet en af de klareste kilder til marginal efterspørgsel. Lacie Zhang, forskningsanalytiker hos Bitget Wallet, forklarer: "Stigende amerikanske obligationsrenter udgør en tydelig makro-modvind for Bitcoin. Når obligationsrenterne stiger, forbedres den relative appel ved statsgæld, hvilket øger alternativomkostningerne ved at holde en volatil, ikke-udbyttegivende aktiv som BTC."