Wzrost rentowności obligacji skarbowych spycha Bitcoina poniżej 82 tysięcy dolarów

Bitcoin ponownie spadł poniżej kluczowej bariery psychologicznej 80 tysięcy dolarów, co pokazuje, jak szybko rynek obligacji odzyskał wpływ na handel kryptowalutami. Według danych CryptoSlate, w momencie publikacji artykułu główny aktyw cyfrowy notowany był na poziomie 79 083 dolarów, tracąc ponad 3% po nieudanej próbie utrzymania się powyżej 82 tysięcy dolarów.

Firma analityczna Santiment wskazała na efekt „kupuj plotkę, sprzedawaj wiadomość” jako główną przyczynę odwrócenia trendu. Było to związane z rynkową reakcją na zatwierdzenie przez Komisję Bankowości Senatu projektu ustawy CLARITY Act, który miał poprawić perspektywy regulacyjne dla branży krypto. Mimo to, wzrosty cen nie utrzymały się, gdyż inwestorzy ponownie zwrócili uwagę na amerykańskie obligacje skarbowe.

Rentowność obligacji skarbowych bije rekordy

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA przekroczyła 4,5% po raz pierwszy od czerwca 2025 roku, podczas gdy 30-letnie papiery zbliżyły się do 5,1%. Jim Bianco z Bianco Research zauważył, że długoterminowe obligacje są zaledwie 8 punktów bazowych od nowego 19-letniego maksimum. Takie ruchy podnoszą poprzeczkę dla inwestycji w Bitcoina, gdyż wyższe rentowności czynią obligacje bardziej konkurencyjnymi w porównaniu z aktywami przynoszącymi zerowy dochód.

Nicolai Sondergaard, analityk z Nansen, wyjaśnił, że rosnące rentowności obligacji kompresują premię za ryzyko dostępną dla aktywów takich jak Bitcoin, które są wrażliwe na realne stopy procentowe. Według jego słów: „Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych, zbliżająca się do wielomiesięcznych maksimów, ogranicza premię za ryzyko dla aktywów takich jak BTC, które pozostają strukturalnie wrażliwe na realne stopy procentowe. Przy obecnych poziomach koszt utrzymania aktywów nieprzynoszących dochodu, takich jak Bitcoin, znacząco wzrasta, gdy alternatywy oferują 4,5% wolne od ryzyka.”

W rezultacie, postęp w regulacjach branży krypto nie wystarcza już, by samodzielnie napędzać wzrosty cen. Decyzje alokacyjne inwestorów są obecnie kształtowane głównie przez rynek obligacji.

Odpływy z ETF-ów bitcoina potwierdzają presję rynkową

Presja ze strony obligacji skarbowych zaczęła odbijać się na jednym z kluczowych kanałów popytu na Bitcoina – amerykańskich ETF-ach spot. Według danych SoSoValue, fundusze te odnotowały odpływy na poziomie ponad 700 milionów dolarów w ciągu tygodnia, co stanowi największy tygodniowy spadek od końca stycznia. Takie wycofywanie środków osłabia popyt na rynku spot, utrudniając Bitcoina powrót powyżej 82 tysięcy dolarów i kluczowej średniej kroczącej 200-dniowej.

ETF-y stały się centralnym elementem struktury rynku Bitcoina od czasu ich wprowadzenia, oferując instytucjom regulowany i płynny sposób na ekspozycję na rynek krypto. Gdy te przepływy słabną, rynek spot traci jeden z najbardziej stabilnych źródeł popytu marginalnego.

Lacie Zhang, analityk z Bitget Wallet, podkreśliła, że wyższe rentowności obligacji skarbowych sprawiają, iż instytucjonalni inwestorzy stają się bardziej selektywni. Według jej oceny: „Rosnące rentowności amerykańskich obligacji skarbowych stanowią wyraźną przeszkodę makroekonomiczną dla Bitcoina. W miarę wzrostu rentowności, atrakcyjność obligacji rządowych rośnie, podnosząc koszt alternatywny utrzymywania aktywów o wysokiej zmienności i braku dochodowości, takich jak BTC.”