Les 'RFV Raiders' proposent un rachat de trésorerie pour les détenteurs de GNO

Un collectif d'investisseurs activistes, surnommés les RFV Raiders par certains, cible désormais Gnosis DAO avec une proposition de rachat de trésorerie pour les détenteurs de tokens GNO.

La proposition, intitulée GIP-150, prévoit un rachat unique et optionnel au prorata de la trésorerie, permettant aux participants de recevoir une partie des plus de 220 millions de dollars détenus par la trésorerie, qualifiée de « bien capitalisée ». Cette initiative intervient moins de six mois après le licenciement du gestionnaire de trésorerie historique de Gnosis DAO, KPK, par vote communautaire.

Selon Wismerhill, l'auteur de la proposition, le token GNO s'échange à un écart persistant et croissant par rapport à la valeur réelle de la trésorerie. Malgré un financement récent de 22,5 millions de dollars alloué à Gnosis Ltd, cet écart s'est creusé, limitant l'accumulation de valeur pour les détenteurs de GNO. Le vote, actuellement en cours, se terminera le 12 mai.

Avec 330 000 votes exprimés, 65 % des participants s'opposent pour l'instant à la proposition, malgré une avance initiale des partisans. Les RFV Raiders, déjà connus pour leurs interventions passées, reviennent à la charge.

Un historique d'interventions controversées

En 2023, les RFV Raiders avaient ciblé plusieurs projets, dont Rook (5x de rendement), Tribe (liquidation de FEI) et Aragon, qu'ils avaient finalement contraint à réaffecter sa trésorerie en un programme de subventions. Leur stratégie repose sur l'exploitation des écarts entre la valeur des actifs détenus par une DAO et le cours de son token natif.

Réactions de la communauté DeFi

Le commentateur DeFi et détenteur de GNO, Ignas, reconnaît que « la logique RFV a un certain mérite », mais précise que cette proposition relève davantage d'un arbitrage pur que d'une mission morale. Il a d'ailleurs voté contre. Ivangbi, coordinateur DeFi à la Fondation Ethereum, partage cet avis : sans garantie explicite d'un plancher de prix protégé par les actifs, les détenteurs n'auraient « aucun droit moral » sur la trésorerie.

Certains membres de la communauté, en revanche, critiquent vivement cette initiative. Sebastian Bürgel, cofondateur de Gnosis, s'interroge : « Depuis quand le projet le plus respecté du secteur se transforme-t-il en un fonds spéculatif ? » tandis que Nick Almond, de Jito, qualifie la proposition de « tapis de trésorerie » évident.

Anthony Leutenegger, d'Aragon (l'un des projets ciblés en 2023), adopte une position plus nuancée. Il plaide pour l'amélioration des droits programmatiques des détenteurs de tokens, les considérant comme un outil puissant pour aligner les incitations.

Mécanisme et enjeux du GIP-150

Le calcul du rachat serait basé sur 1,3 million de tokens GNO éligibles, excluant ceux détenus par Gnosis Ltd, jugés déjà financés par la DAO. Cela donnerait une valeur de rachat d'environ 170 dollars par token, soit près de 30 % au-dessus du prix actuel de 131 dollars.

Cette proposition s'inscrit dans une tendance plus large où les DAO dotées de trésoreries importantes deviennent des cibles pour des stratégies d'arbitrage. Les RFV Raiders, qui rejettent ce surnom, continuent de défier les projets emblématiques du secteur, comme en témoigne leur récente intervention auprès de Beefy Finance, dont le token BIFI avait chuté sous sa valeur d'actif net.