הזעזוע בנפט מאלץ את הפד לפעולה: מה זה אומר לביטקוין לפני ההחלטה הקרובה?

העלייה החדה במחירי הנפט העניקה לבנק הפדרלי בעיה אינפלציונית חדשה בדיוק כשמשקיעים ניסו לייצב את תחזיות הריבית ל-2026. הישיבה הקרובה של הפד ב-28 וב-29 באפריל עשויה להיות מושפעת יותר מהטון שלו מאשר מההחלטה עצמה, לאור הלחץ החדש.

ב-30 באפריל צפויה פרסום נתוני התוצר לרבעון הראשון בארצות הברית, לצד מדדי הוצאות ההכנסה האישית וההוצאה האישית (PCE) – המדד המועדף על הפד למדידת אינפלציה. אירועים אלו, שמגיעים ברצף של שלושה ימים, מהווים מבחן אמיתי לנרטיב ההקלה המוניטרית שהניע את שוקי הסיכון בחודשים האחרונים.

הביטקוין במרכז הסערה

הביטקוין, שנסחר לאורך המחזור הנוכחי בהתאם למגמות הריבית, לנזילות ולנטיית הסיכון, נמצא במוקד ההתפתחויות. כאשר מתגברים חששות למלחמה המשבשת אספקה, מחירי הנפט מזנקים. עלייה זו משפיעה על עלויות ההובלה, הייצור והצריכה, ובסופו של דבר לוחצת על האינפלציה – בדיוק במקום שבו השווקים רצו להימנע ממנו.

הביטקוין נכנס לסוף השבוע עם שאלה גדולה יותר מזו של עולם הקריפטו בלבד: אם הנפט יאלץ את הפד לשמור על מדיניות נוקשה יותר לאורך זמן, השווקים עשויים להיאלץ לתמחר מחדש את כל מסלול ההקלה שבו הם תלויים.

הפד מתמודד עם לחץ אינפלציוני חדש

נשיאי הבנק הפדרלי כבר מתייחסים לסיכון האינפלציוני במונחים ברורים. נשיא הבנק הפדרלי של סנט לואיס, אלברטו מוסלם, אמר כי הוא צופה שהמחירים הגבוהים של הנפט יישארו קרוב ל-3% השנה – מעל היעד של 2% – וכי הריבית עשויה להישאר ללא שינוי למשך זמן רב. למחרת, נשיא הבנק הפדרלי של ניו יורק, ג'ון ויליאמס, ציין כי ההתפתחויות במזרח התיכון כבר מעלות את לחצי האינפלציה ומגבירות את אי הוודאות.

הערות אלו מעבירות את הדיון מהתחום של רכילות שוק אל עבר ההחלטות הממשיות של הפד. בכירים בבנק המרכזי מתייחסים כעת למחירי האנרגיה המונעים ממלחמה כאל ערוץ אינפלציוני פעיל.

השפעה על הביטקוין והנכסים המסוכנים

בחודשים האחרונים השקיעו משקיעים מאמצים רבים במפת הדרכים לקראת הקלה מוניטרית נוספת. תחזית זו התבססה על הנחה כי האינפלציה תמשיך להתקרר באופן מסודר. אולם כעת, עליית מחירי הנפט משבשת הנחה זו. זינוק חריף במחירי האנרגיה עלול להאט את תהליך הירידה באינפלציה, להחיות חששות להשפעות משניות ולהניע את קובעי המדיניות לנקוט גישה זהירה עוד לפני שהנתונים יספקו תמונה מלאה.

זו הסיבה שהישיבה באפריל עשויה להיות מושפעת יותר מהטון של הפד מאשר מההחלטה עצמה. השווקים יקשיבו לכל סימן של ביטחון, היסוס או עדות לכך שמסלול הורדת הריבית הצטמצם מאז תחילת החודש. די בעליית נפט חדה אחת כדי להכהות את האווירה, אם היא תאלץ את הפד לעבור ישיבה מרכזית עם לחץ אינפלציוני הפוך.

הנפט נמצא במרכז הבעיה בשל המשך ההפרעות הפיזיות באספקה. ב-1 באפריל, מחירי הנפט עלו ביותר מ-5% בעקבות חששות למלחמה באזור המפרץ, והגיעו לרמות שלא נראו מאז 2022. עלייה זו חידדה את הסיכונים לאינפלציה והעלתה את התשואות על איגרות החוב, תוך דחיית ציפיות לירידות ריבית קרובות.

אם הנפט ימשיך להניע מדיניות נוקשה יותר לאורך זמן, השווקים עשויים להיאלץ לתמחר מחדש את כל מסלול ההקלה שבו הם תלויים. הביטקוין, שנסחר בהתאם למגמות אלו, עשוי להיות אחד הנכסים הראשונים שיושפעו.