חברות קריפטו קופאות על שמריהן: הנפקות ראשונות לציבור נדחות בעקבות צניחת מניות הקריפטו

חברת הארנקים הקריפטוגרפי לייג'ר הודיעה כי השהתה זמנית את תוכנית הנפקתה לציבור (IPO) בעקבות תנאי השוק הקשים ששררו לאחרונה. לפי דיווח של CoinDesk, גורמים אנונימיים הקרובים לתהליך הצביעו על "תנאי שוק קשים" כגורם המרכזי להחלטה, תוך ציון כי החברה טרם הגישה את טופס ה-S-1 שלה ל-SEC.

זו לא החברה היחידה שמבטלת או דוחה הנפקות. קרוקן, אחת מחברות הקריפטו הגדולות בעולם, הודיעה בעבר כי תדחה את הנפקתה עד לשיפור בתנאי השוק. חברת האם שלה, Payward, הגישה כבר בנובמבר 2025 טיוטת רישום S-1 ל-SEC, אך טרם השלימה את התהליך.

מניות קריפטו רשומות צוללות: תמונה קשה לתעשייה

בשבועות האחרונים, חברות קריפטו שיצאו להנפקה ציבורית סובלות מירידות חדות במחירי המניות שלהן. בין הבולטות:

• Circle, יצרנית סטייבל קוין, רשמה עלייה חדה למחיר של 263 דולר ביוני 2025, אך מאז צנחה ב-52% ל-126 דולר בלבד.
• eToro, פלטפורמת מסחר, רשמה ירידה של כ-42% במחיר המניה מאז הנפקתה במאי 2025.
• Bullish, בורסת קריפטו שנתמכת על ידי פיטר ת'יל, רשמה צניחה של 53% במחיר המניה מאז הנפקתה באוגוסט 2025.
• BitGo, שעברה הנפקה בינואר 2026, רשמה צניחה של כ-47% במחיר המניה.
• Fold, חברת ביטקוין, רשמה ירידה של 64% במחיר המניה מאז הנפקתה בפברואר 2025.
• Greyscale, שהגישה בקשה להנפקה בנובמבר 2025, דיווחה על ירידה של 20% בהכנסותיה בתשעת החודשים הראשונים של 2025.

מנגד, Galaxy Digital היא אחת החריגות החיוביות: מאז הנפקתה במאי 2025, המניה עלתה ב-41% והגיעה ל-31 דולר.

מה גורם לירידות החדות?

מומחים מצביעים על מספר גורמים מרכזיים:

• תנודתיות גבוהה בשוק הקריפטו: מחירי הביטקוין והאת'ריום ממשיכים להיות תנודתיים, מה שמקשה על הערכת שווי יציבה לחברות בתחום.
• רגולציה מחמירה: הסביבה הרגולטורית בארה"ב ובאירופה ממשיכה להיות מורכבת, מה שמעכב תהליכי הנפקה ומוריד את אמון המשקיעים.
• חוסר אמון בשוק: לאחר קריסתן של חברות קריפטו גדולות כמו FTX, המשקיעים הופכים זהירים יותר ומחפשים יציבות לפני השקעות חדשות.

"הנפקות חדשות נדחות לא רק בגלל תנאי השוק, אלא גם בגלל חוסר הוודאות הרגולטורית והכלכלית. המשקיעים מעדיפים להמתין עד שיהיה ברור יותר לאן פני השוק", אמר מומחה בתחום, שלא ביקש להיחשף בשמו.

העתיד של הנפקות הקריפטו

למרות התמונה הקשה, ישנן גם סימנים חיוביים. חברות כמו Galaxy Digital מצליחות לשמור על יציבות יחסית, וישנן ציפיות כי עם התייצבות השוק, הנפקות חדשות יחזרו לתנועה.

עם זאת, עד אז, חברות רבות ימשיכו לדחות תוכניות הנפקה או לחפש דרכים אלטרנטיביות לגיוס הון, כמו מימון פרטי או הנפקות בחו"ל.