Strategie van MicroStrategy: Bitcoin verkopen voor belastingvoordeel van $2,2 miljard

MicroStrategy, ’s werelds grootste bedrijf met Bitcoin op de balans en pionier in het Bitcoin Treasury-model, heeft tijdens de earnings call van het eerste kwartaal van 2026 een strategische koerswijziging aangekondigd. Het bedrijf, genoteerd aan Nasdaq onder de code MSTR, gaf aan bereid te zijn om delen van haar Bitcoin-voorraad tactisch te verkopen. Deze stap markeert een fundamentele verandering ten opzichte van het eerdere beleid om Bitcoin nooit te verkopen.

Financiële resultaten: grote verliezen door waardedaling Bitcoin

De resultaten van het eerste kwartaal van 2026 werden gedomineerd door forse niet-monetaire verliezen op de balans, veroorzaakt door de daling van de Bitcoin-prijs. Het bedrijf rapporteerde een operationeel verlies van $14,47 miljard en een nettoverlies van $12,54 miljard ($38,25 per aandeel). Deze verliezen zijn voornamelijk het gevolg van een boekhoudkundige waardedaling van $14,46 miljard op de digitale activa, als gevolg van de daling van de Bitcoin-prijs van ongeveer $87.000 naar $68.000 in het eerste kwartaal.

Desondanks toonde de kernactiviteit van het bedrijf, softwareontwikkeling, groei. De totale omzet bedroeg $124,3 miljoen, een stijging van 12% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De brutowinst bedroeg $83,4 miljoen met een marge van 67,1%. De kaspositie van het bedrijf bleef sterk met $2,21 miljard aan liquide middelen.

Bitcoin-voorraad groeit ondanks strategische verkoopplannen

Ondanks de plannen om Bitcoin te verkopen, blijft MicroStrategy haar Bitcoin-voorraad actief uitbreiden. Per begin mei bezat het bedrijf 818.334 Bitcoin, een stijging van 22% ten opzichte van het begin van 2026. In het eerste kwartaal alleen al werden 89.599 Bitcoin aangekocht voor ongeveer $7,3 miljard, tegen een gemiddelde prijs van $80.900. Daarnaast werden in de eerste weken van het tweede kwartaal nog eens 56.235 Bitcoin toegevoegd.

De Bitcoin-opbrengst per aandeel steeg met 18% ten opzichte van vorig jaar naar 213.371 satoshi. Het bedrijf heeft tot nu toe in 2026 ongeveer $11,7 miljard aan kapitaal opgehaald, waarvan de helft via gewone aandelen en de helft via preferente aandelen. Een belangrijk onderdeel hiervan is het digitale kredietproduct STRC ‘Stretch’, dat inmiddels is opgelopen tot $8,5 miljard met een dividendrendement van 11,5%.

Tactische Bitcoin-verkoop als onderdeel van financiële strategie

De grootste aankondiging tijdens de earnings call was de bereidheid om Bitcoin te verkopen onder de juiste omstandigheden. Executive Chairman Michael Saylor verklaarde dat het bedrijf "waarschijnlijk wat Bitcoin zal verkopen om een dividend te financieren en het signaal af te geven dat we het hebben gedaan."

President en CEO Phong Le voegde hieraan toe: "We zullen Bitcoin verkopen wanneer dat voordelig is voor het bedrijf. We gaan niet zitten wachten en zeggen: ‘We verkopen nooit Bitcoin’. Ons doel is om netto Bitcoin te accumuleren, onze totale Bitcoin-voorraad te vergroten en vooral de Bitcoin-opbrengst per aandeel te verhogen."

"We zullen Bitcoin verkopen wanneer dat voordelig is voor het bedrijf. We gaan niet zitten wachten en zeggen: ‘We verkopen nooit Bitcoin’. Ons doel is om netto Bitcoin te accumuleren, onze totale Bitcoin-voorraad te vergroten en vooral de Bitcoin-opbrengst per aandeel te verhogen."
— Phong Le, President en CEO van MicroStrategy

Belastingvoordeel van $2,2 miljard

Deze strategische koerswijziging maakt het mogelijk om een belastingvoordeel van $2,2 miljard te benutten. Door Bitcoin te verkopen en de opbrengst te herinvesteren in andere activa, kan MicroStrategy haar financiële positie versterken en tegelijkertijd haar aandeelhouders waarde bieden. Het bedrijf verwacht dat de dividenden van het digitale kredietproduct STRC in de toekomst een terugkeer van kapitaal (ROC) belastingbehandeling zullen krijgen, wat de aantrekkelijkheid voor beleggers verder vergroot.

Balans blijft robuust

Ondanks de strategische verkoopplannen blijft de financiële positie van MicroStrategy sterk. Het bedrijf heeft een bescheiden netto-schuldenratio van ongeveer 9%, voldoende kasreserves en een geavanceerd digitaal kredietplatform via STRC. Dit heeft de interesse gewekt van zowel institutionele beleggers als de DeFi-sector, waaronder tokenized versies van het product.

Een voorstel om de dividenden van STRC voortaan tweewekelijks uit te keren in plaats van maandelijks, moet de liquiditeit verder verbeteren. Dit voorstel zal aan de aandeelhouders worden voorgelegd.