Strategia MicroStrategy: Sprzedaż części Bitcoina otwiera drogę do 2,2 mld dolarów korzyści podatkowych

Nowa strategia zarządzania Bitcoinem

MicroStrategy, dawniej znane jako MicroStrategy (obecnie notowane na Nasdaq: MSTR), największy na świecie korporacyjny posiadacz Bitcoina, ogłosiło podczas konferencji dotyczącej wyników za I kwartał 2026 roku istotną zmianę w swojej strategii inwestycyjnej. Firma, która dotychczas konsekwentnie utrzymywała politykę „nigdy nie sprzedawać”, teraz otwiera się na możliwość taktycznej sprzedaży części swoich aktywów BTC.

Kluczowe ustalenia z raportu finansowego

Wyniki finansowe za I kwartał 2026 roku odzwierciedlają zarówno wyzwania, jak i stabilność modelu biznesowego opartego na Bitcoinie. Firma odnotowała stratę netto w wysokości 12,54 mld dolarów (38,25 dolara na akcję), co stanowi wzrost w porównaniu do strat z analogicznego okresu ubiegłego roku. Głównym powodem były niegotówkowe straty z wyceny aktywów cyfrowych w wysokości 14,46 mld dolarów, wynikające z wahań ceny Bitcoina, która w okresie sprawozdawczym spadła z około 87 tys. do 68 tys. dolarów.

Pomimo strat księgowych, podstawowa działalność operacyjna firmy pozostała stabilna. Przychody ze sprzedaży oprogramowania wyniosły 124,3 mln dolarów (wzrost o 12% rok do roku), a zysk brutto osiągnął 83,4 mln dolarów przy marży 67,1%. Na koncie firmy pozostawało 2,21 mld dolarów w gotówce i ekwiwalentach.

Rosnące rezerwy Bitcoina

MicroStrategy kontynuuje akumulację Bitcoina, zwiększając swoje rezerwy do 818 334 BTC (stan na początek maja 2026 roku), co stanowi 3,9% całkowitej podaży tej kryptowaluty. W samym I kwartale firma zakupiła dodatkowe 89 599 BTC za około 7,3 mld dolarów (średnia cena zakupu: 80 900 dolarów), a w pierwszych tygodniach II kwartału nabyła kolejne 56 235 BTC.

Wartość posiadanych aktywów wzrosła o 9,4% w ujęciu rocznym, a zysk z posiadania Bitcoina wyniósł około 63 410 BTC (równowartość 5 mld dolarów) od początku roku. Liczba Bitcoinów przypadających na jedną akcję wzrosła o 18% w porównaniu z ubiegłym rokiem, osiągając 213 371 satoshi.

Innowacyjne finansowanie: STRC i dywidendy

Firma pozyskała w tym roku około 11,7 mld dolarów kapitału, głównie poprzez emisję akcji zwykłych i uprzywilejowanych oraz flagowy produkt kredytowy STRC („Stretch”), którego wartość wyniosła już 8,5 mld dolarów. STRC charakteryzuje się wysoką płynnością i 11,5% roczną stopą dywidendy, przyciągając zarówno instytucjonalnych inwestorów, jak i uczestników rynku DeFi.

W planach jest zmiana częstotliwości wypłat dywidend z miesięcznej na półmiesięczną, co ma poprawić płynność. Ponadto, przewidywane jest utrzymanie zwrotu kapitału (ROC) jako formy opodatkowania dywidend w najbliższej przyszłości.

Nowa era: sprzedaż Bitcoina jako narzędzie optymalizacji

Podczas konferencji prezes Michael Saylor oraz CEO Phong Le jasno określili nową strategię firmy. Saylor stwierdził, że MicroStrategy rozważa sprzedaż części Bitcoina w celu finansowania dywidendy, co ma na celu „zaszczepienie rynku” i wysłanie sygnału o elastyczności firmy. Le dodał, że sprzedaż będzie podejmowana jedynie wówczas, gdy będzie korzystna dla przedsiębiorstwa, podkreślając jednocześnie długoterminową strategię akumulacji Bitcoina.

„Nie zamierzamy siedzieć bezczynnie i powtarzać, że nigdy nie sprzedamy Bitcoina. Naszym celem jest bycie netto akumulującymi Bitcoin, zwiększającymi zarówno całkowitą liczbę posiadanych Bitcoinów, jak i ich liczbę przypadającą na akcję.”

Phong Le, Prezes i CEO MicroStrategy

Podsumowanie

• Zmiana strategii: MicroStrategy rezygnuje z dotychczasowej polityki „nigdy nie sprzedawać” na rzecz taktycznej sprzedaży części aktywów BTC.
• Stabilność operacyjna: Pomimo strat księgowych, firma utrzymuje solidną pozycję finansową z wysokimi rezerwami gotówki i rosnącymi przychodami z oprogramowania.
• Rosnące rezerwy: Firma posiada obecnie ponad 818 tys. Bitcoinów, co stanowi 3,9% całkowitej podaży tej kryptowaluty.
• Innowacyjne finansowanie: Produkt STRC przyciąga inwestorów dzięki wysokiej stopie dywidendy i płynności.
• Optymalizacja podatkowa: Sprzedaż części Bitcoina ma na celu maksymalizację korzyści podatkowych i zwiększenie wartości dla akcjonariuszy.