JPMorgan запускает токенизированный денежный рынок на Ethereum и Solana для институциональных клиентов

Новый токенизированный фонд JPMorgan для институциональных инвесторов

12 мая 2025 года JPMorgan подала проспект нового токенизированного фонда JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund (тикер JLTXX). Этот фонд инвестирует исключительно в казначейские облигации США и краткосрочные соглашения РЕПО, обеспеченные казначейскими бумагами и наличными, с целевой чистой стоимостью активов в размере $1,00.

Цель и регуляторные требования

Фонд JLTXX разработан для соответствия требованиям к резервным активам, которые могут предъявляться эмитентам стейблкоинов в рамках GENIUS Act. Он позиционируется как регулируемый инструмент, приносящий доход, и предназначен для институциональных инвесторов, стремящихся к эффективному управлению ликвидностью в цифровом формате.

Блокчейн-инфраструктура: Ethereum и Solana

На момент запуска фонд доступен только через блокчейн Ethereum, но в проспекте указано, что в будущем поддержка будет расширена на другие сети. JPMorgan использует разные блокчейны для различных задач:

• Ethereum — для управления токенизированными долями фонда и обработки транзакций;
• Solana — для операций с резервами и управления казначейскими бумагами.

Это решение дополняет инициативу Anchorage Digital по созданию токенизированных резервов на Solana, в которой также участвует JPMorgan.

Ключевые особенности фонда JLTXX

• Тип фонда: токенизированный денежный рынок с доходностью;
• Инвестиционный портфель: казначейские облигации США и краткосрочные РЕПО;
• Целевая NAV: $1,00;
• Блокчейн на старте: Ethereum (с перспективой расширения);
• Модель доступа: разрешительная (только одобренные кошельки могут участвовать);
• Поддерживаемый стейблкоин: USDC (доступен только через платформу Morgan Money).

Как работает токенизированная структура

Фонд JLTXX представляет собой публичную блокчейн-версию традиционного инструмента с институциональными ограничениями. Только одобренные адреса кошельков могут быть включены в разрешительный список, что позволяет покупать, продавать или переводить токенизированные доли. Юридическое владение фиксируется в традиционном реестре Investor Register, который ведет трансфер-агент. Токеновые балансы позволяют инвесторам отправлять запросы на транзакции, но юридическое право собственности переходит только после обновления реестра трансфер-агентом.

Отличия от стейблкоинов и DeFi

Важно отметить, что JLTXX не является стейблкоином и не выпускается эмитентом стейблкоинов. Это регулируемый инструмент, который не предполагает децентрализованного доступа (permissionless). Все операции осуществляются через платформу Morgan Money, а единственным поддерживаемым стейблкоином является USDC.

Предыдущий опыт и развитие

Этот проект является продолжением инициативы JPMorgan, начатой в декабре 2025 года с запуска первого токенизированного денежного рынка MONY — частного размещения (506(c)) на публичном Ethereum через Morgan Money с использованием технологии Kinexys Digital Assets. JLTXX расширяет этот подход, предлагая доступ к регулируемому фонду более широкому кругу инвесторов.

Значение для институционального рынка

Введение фонда JLTXX демонстрирует, как традиционные финансовые институты интегрируют блокчейн-технологии для создания более эффективных и прозрачных решений в области управления ликвидностью. Использование Ethereum для токенизации активов и Solana для операций с резервами подчеркивает гибкость и масштабируемость современных финансовых экосистем.

«JLTXX — это шаг к созданию гибридной финансовой инфраструктуры, сочетающей преимущества традиционных инструментов и блокчейн-технологий. Мы видим потенциал в расширении возможностей институциональных клиентов по управлению ликвидностью в цифровом формате», — отметил представитель JPMorgan.