Fervo se lance en Bourse : 8 enseignements clés de son introduction

Une technologie prometteuse pour une énergie propre 24h/24

Fervo, entreprise basée à Houston et spécialisée dans la géothermie renforcée, utilise des techniques de fracturation hydraulique pour forer à plusieurs milliers de mètres sous terre et exploiter des poches de chaleur afin de produire de l’électricité géothermique. Fondée en 2017, elle est devenue un favori des investisseurs et des médias grâce à sa promesse de fournir une énergie propre et continue, en s’appuyant sur des outils et des compétences issus de l’industrie pétrolière et gazière.

Après des mois de spéculations, Fervo a déposé le 15 novembre son dossier d’introduction en Bourse (S-1) auprès de la SEC. Voici les principaux enseignements tirés de ce document.

1. La géothermie renforcée, un marché colossal

Le cœur du dossier S-1 réside dans le potentiel immense de la géothermie renforcée, également appelée EGS (Enhanced Geothermal Systems). Fervo estime que son site de Cape Station, dans l’Utah, pourrait à lui seul offrir une capacité de 4,3 gigawatts, dépassant les 3,8 gigawatts actuellement disponibles via la géothermie conventionnelle aux États-Unis.

Selon le document, cette technologie pourrait rendre la géothermie aussi répandue que le solaire aujourd’hui. Avec une capacité solaire installée de 280 gigawatts aux États-Unis, Fervo voit un marché en pleine expansion. Le dossier évoque également des 40 gigawatts de capacité potentielle sur l’ensemble de ses concessions.

Les chiffres avancés dans le S-1 sont ambitieux : en cas de pénurie de capacité due à la fermeture de centrales (98 gigawatts d’ici 2035), le marché annuel de la géothermie renforcée pourrait atteindre 70 milliards de dollars d’ici 2035, générant 2 100 milliards de dollars de revenus sur 30 ans, selon les analyses du cabinet Rystad.

2. Une production à grande échelle encore en développement, mais imminente

Fervo produit déjà 3 mégawatts d’électricité sur son site de Nevada Project Red, dans le cadre d’un accord avec Google. Le groupe prévoit de lancer la production sur son site de Cape Station d’ici fin 2026, avec une montée en puissance jusqu’à 100 mégawatts début 2027.

À ce jour, Fervo dispose de 658 mégawatts d’accords d’achat d’électricité (PPA) fermes, représentant un chiffre d’affaires potentiel de 7,2 milliards de dollars.

Le groupe a également 2,6 gigawatts en développement avancé et plus de 38 gigawatts en phase initiale, où des études de faisabilité sont encore en cours pour valider la viabilité commerciale.

3. Des coûts élevés, mais en baisse

Fervo indique que le coût de production de son projet Cape Station s’élèvera à environ 7 000 dollars par kilowatt. Ce tarif est déjà inférieur à celui du nucléaire traditionnel ou des petits réacteurs modulaires, estimés entre 6 000 et 10 000 dollars par kilowatt par le Département de l’Énergie américain.

L’entreprise vise à réduire davantage ces coûts pour rendre sa technologie encore plus compétitive.

4. Une approche inspirée de l’industrie pétrolière et gazière

Fervo s’appuie sur des méthodes et des infrastructures issues du secteur pétrolier et gazier pour forer et exploiter les ressources géothermiques. Cette stratégie lui permet de réduire les coûts et d’accélérer le déploiement de ses projets.

5. Un soutien politique et financier solide

Le dossier S-1 souligne le soutien dont bénéficie Fervo, tant au niveau politique que financier. Le groupe a reçu des financements du Département de l’Énergie américain et des subventions pour ses projets, notamment via le programme DOE’s Geothermal Technologies Office.

6. Une technologie adaptée aux besoins énergétiques futurs

Contrairement aux énergies intermittentes comme l’éolien ou le solaire, la géothermie renforcée offre une production continue et prévisible, ce qui en fait une solution idéale pour répondre aux besoins énergétiques de base.

7. Des défis techniques et réglementaires à relever

Malgré son potentiel, la géothermie renforcée fait face à des défis techniques, notamment en matière de forage et de gestion des risques sismiques. Fervo devra également naviguer dans un cadre réglementaire complexe pour développer ses projets.

8. Une vision à long terme pour décarboner le secteur énergétique

Fervo se positionne comme un acteur clé dans la transition énergétique, avec pour objectif de réduire la dépendance aux énergies fossiles et d’accélérer la décarbonation du secteur électrique américain.

« La géothermie renforcée a le potentiel de devenir une source d’énergie propre aussi répandue que le solaire aujourd’hui. »

Perspectives et enjeux pour Fervo

Avec son introduction en Bourse, Fervo cherche à lever des fonds pour accélérer le développement de ses projets et renforcer sa position sur le marché de l’énergie propre. Son succès dépendra de sa capacité à surmonter les défis techniques et réglementaires, tout en démontrant la viabilité économique de sa technologie.