למה חברות ענק כמו אפל ואמזון הצליחו בלי הון סיכון? הטעות של עולם ה-VC

יזמים רבים כיום מרגישים לחץ לגייס כמויות עצומות של הון סיכון כדי להקים את החברות שלהם. אך המציאות הייתה שונה בעבר. ארבע מהחברות היקרות בעולם כיום – אפל, אמזון, מיקרוסופט וגוגל – כמעט שלא גייסו הון סיכון בתקנים של ימינו. אפל גייסה פחות ממיליון דולר לפני ההנפקה שלה, אמזון גייסה כ-8 מיליון דולר, מיקרוסופט כמיליון אחד, וגוגל גייסה 25 מיליון דולר. סך הכל מדובר בפחות מ-35 מיליון דולר, שהם כ-74 מיליון דולר בערכים של היום. למרות הסכום הצנוע יחסית, חברות אלו שוות כיום למעלה מ-14 טריליון דולר.

לפני שהפכו השקעות הון הסיכון של מיליארדי דולרים לנורמה, היה קיים מודל אחר לבניית חברות – מודל יעיל מבחינה הונית. אני הייתי שם כשהכול השתנה, וגם אני האמנתי פעם שגיוס כספים עצום הוא המפתח להצלחה. כיום אני יודע שזה לא נכון, וגם אתם לא צריכים להאמין בכך.

העלייה של המודל "גדל מהר"

הסיפור שלי מתחיל בשנת 1997, כשגויסתי לקליינר פרקינס על ידי שותף החברה, ג'ון דואר, שהיה דמות מפתח בעולם ההון סיכון. באותה תקופה, אמזון ערכה את הנפקתה הראשונה. דואר היה תומך נלהב של המודל "גדל מהר" (או "צמיחה בכל מחיר"), מודל שממשיך ללוות את עולם הסטארט-אפים עד היום.

בזמן לימודיי בבית הספר למנהל עסקים בסטנפורד, חלמתי להקים חברה משלי, אך עד מהרה נקלעתי לעולם ההון סיכון ולמודל ה"גדל מהר". שלוש השנים שביליתי בקליינר פרקינס היו מרתקות, והפרוייקט האחרון שעבדתי עליו היה גוגל – שם הייתי עוזרו של דואר בעת בחינת הסכם ההשקעה עם לארי פייג' וסרגיי ברין.

רק כמה שנים לאחר מכן, כשניהלתי את חברת Good Technology – שהייתה מגובה על ידי קליינר פרקינס ו-Benchmark – התחלתי לחוות את הצד האפל של המודל הזה. כיזם, הלחץ היה עצום: החברה הייתה אמורה להיות שווה 20 מיליארד דולר. המספר הזה היה עצום בתחילת שנות האלפיים, והלחץ היה בלתי נסבל. במקום לבנות מוצר שישרת את הלקוחות שאני התלהבתי מהם, הייתי צריך לחפש רעיון גדול בשוק גדול שיכול ליצור חברה עצומה במהירות.

הטעות הגדולה: בניית חברה במקום פתרון ללקוח

השוק שזיהינו היה תחום עוזרי הדיגיטל האישי. באותה תקופה, Handspring התחרתה עם Palm. התחלנו עם נגן MP3 שניתן לחברו לגב המכשיר Handspring Visor. במהרה התברר שההזדמנות האמיתית טמונה בתחום ההודעות האלחוטיות – היכולת לקבל דואר אלקטרוני, אנשי קשר ולוח שנה מעודכנים בכל עת. תוך שנה בלבד, התחלנו לעבוד גם על הפתרון הזה.

זו הייתה תקופה מלחיצה מאוד. עבדתי שעות ארוכות, ובתוך 180 יום בלבד גייסנו צוות של עשרות עובדים. הלחץ היה עצום: כל החלטה הייתה יכולה לקבוע אם החברה תצליח או תיכשל. בסופו של דבר, למרות המאמצים, החברה לא הצליחה להגיע לאבן הדרך של 20 מיליארד דולר. זו הייתה אחת החוויות שהביאו אותי להבין שהמודל של "גדל מהר" אינו בהכרח הנכון ביותר.

כיום, אני מאמין שיזמים יכולים לבנות חברות מצליחות גם ללא הון סיכון עצום. המודל הישן של בניית חברה יעילה מבחינה הונית – תוך התמקדות בלקוח ובפתרונות אמיתיים – הוא זה שמניב תוצאות לאורך זמן. זהו מסר שחשוב להעביר ליזמים הצעירים: אל תתפתו ללחץ לגייס כספים עצומים. לפעמים, פחות זה יותר.