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ステーブルコインがビットコインの決済機能を奪う

ARKインベストのキャシー・ウッドCEOは、かつてビットコインがプログラム可能で国境を越えた決済手段となり、インフレ耐性を持ち、最終的に決済分野で主流になると主張していた。しかし、最新の見解では、ステーブルコインがその役割の一部を既に獲得したと認めた。

ウッド氏は最近のインタビューで、ステーブルコインが新興国市場の決済において、ARKがかつてビットコインに期待していた役割の一部を既に担っていると述べた。その一方で、ETF時代の機関投資家は下落局面でも買い増しを行っており、従来のサイクルで見られたような急激な価格変動が緩和されている。

ステーブルコインの決済シェア拡大

マッキンゼーとアーティミスのデータによると、年間のステーブルコイン決済額は約3,900億ドル（世界の決済額の0.02%）に達しており、かつてビットコインが競争していたトランザクション分野の多くを吸収している。DefiLlamaのデータによれば、ステーブルコインの時価総額は2025年初頭から56%以上増加し、4月27日現在で3,206億ドルに達している。このうち、USDTが59.16%のシェアを占めている。

新興国市場でのステーブルコインの優位性

TRM Labsの調査によると、ベネズエラの小売暗号資産取引の大部分はステーブルコインで行われており、USDTがビットコインの90.2%に対して90.2%のシェアを占めている。ブラジルでは、暗号資産取引額の66%がUSDTで行われ、ビットコインは11%に留まっている。イランでも同様の傾向が見られ、USDTが事実上の貯蓄・決済手段として機能している。

2026年3月には、米ドル連動のステーブルコインが仮想資産サービスプロバイダーを通じて2,740億ドルの小売取引を処理した。ウッド氏がかつてビットコインの未来と見なしていた決済分野は、今やステーブルコインのインフラとなっている。

ビットコインの新たな役割

ステーブルコインが決済機能を奪った一方で、ビットコインは希少性、機関投資家の配分、マクロな準備資産としての地位を固めつつある。

CoinSharesの最新週報によれば、暗号資産投資商品への資金流入額は12億ドルを記録し、4週連続でプラスとなった。このうち、ビットコインが9億3,300万ドル、イーサリアムが1億9,200万ドル、ソラナが3,180万ドルを占めた。運用資産総額は2月1日以来の最高水準となる1,550億ドルに達した。

また、ストラテジー社の4月27日付のSEC提出書類によれば、4月20日から26日の間に3,273BTC（総額618億ドル相当）を追加購入し、保有量は81万8,334BTCに達した。CMEのデータでは、暗号資産の平均日次取引量が前年同期比で57%増の31万契約に、平均日次未決済高は25%増の31万3,900契約にそれぞれ増加した。

ETF導入がもたらす安定化効果

Farside InvestorsのETFデータによると、機関投資家の安定的な買いがビットコイン市場のボラティリティを緩和していることが明らかになっている。これにより、従来のサイクルで見られたような急激な価格変動が抑制されている。

出典: CryptoSlate
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