SpaceX IPO dreigt de aandelenmarkt te verstoren: wat betekent dit voor beleggers?

De aankomende beursgang van SpaceX, het ruimtevaartbedrijf van Elon Musk met een geschatte waarde van meer dan een biljoen dollar, is al bezig de aandelenmarkt te verstoren. Hoewel het bedrijf nog niet beursgenoteerd is, wekt de omvang en ambitie ervan al grote belangstelling op en roept het vragen op over de macht en invloed van dergelijke reuzen.

Waarom is de SpaceX IPO zo belangrijk?

De verwachte beursgang volgende maand zou het begin kunnen markeren van een nieuw tijdperk voor de publieke markten, mogelijk met een waardering van SpaceX tot wel twee biljoen dollar. Dit zou niet alleen de aandelenmarkt op zijn kop zetten, maar ook een nieuwe fase inluiden voor kunstmatige intelligentie (AI) in de openbare handel.

Een golf van nieuwe IPO's in 2024

Naast SpaceX staan ook OpenAI en Anthropic op de planning om dit jaar naar de beurs te gaan. Volgens durfkapitalist en MIT-onderzoeker Paul Kedrosky zou de gezamenlijke waarde van deze drie bedrijven kunnen oplopen tot vijf biljoen dollar. "Deze nieuwe aandelen zullen als een tsunami de markt overspoelen," aldus Kedrosky. Hij voorspelt een enorme vraag van beleggers, die geld uit andere activa zullen halen om in deze nieuwe aandelen te investeren. Dit fenomeen vergelijkt hij met de terugtrekkende zee voordat een vloedgolf alles overspoelt.

Impact op de S&P 500

De S&P 500 overweegt momenteel om de toelatingsregels aan te passen om SpaceX sneller in de index op te kunnen nemen. Als dit doorgaat, zou dit betekenen dat indexfondsen, die een steeds groter deel van de markt uitmaken, verplicht zijn om in SpaceX-aandelen te investeren. Dit zou de vraag naar het aandeel verder opdrijven.

Critici waarschuwen voor oneerlijke voordelen

Critici, zoals de ervaren belegger George Noble, wijzen erop dat de voorgestelde regelswijzigingen vooral ten goede komen aan grote bedrijven en vroege investeerders. Noble schrijft op Substack: "De regels worden herschreven om IPO-uitgevers en vroege insiders te bevoordelen, en uw kapitaal wordt gebruikt om hen te verrijken."

Ook columnist James Mackintosh van The Wall Street Journal noemt de voorgestelde veranderingen "schandalig" en stelt dat ze bevestigen dat er verschillende regels gelden voor grote bedrijven.

De markt past zich aan, niet omgekeerd

Jay Ritter, directeur van het IPO-initiatief aan de Warrington College of Business van de Universiteit van Florida, relativeert de kritiek: "De markt verandert om deze mega-IPO's te accommoderen, niet vanwege een samenzwering. Indexfondsen willen een representatief beeld van de markt bieden."

"Deze bedrijven zouden hoe dan ook sooner of later in de index worden opgenomen, tenzij ze volledig instorten. Het gaat vooral om timing," aldus Ritter.

Nasdaq heeft SpaceX al sneller toegelaten

De Nasdaq heeft al eerder de regels aangepast om SpaceX sneller op te kunnen nemen in de Nasdaq 100-index, die de grootste techbedrijven bevat. De S&P 500 overweegt nu soortgelijke aanpassingen voor zogenaamde "MegaCaps", bedrijven met een marktkapitalisatie in de top 100.

Drie voorgestelde wijzigingen

• Geen winstgevendheidsvereiste meer: Bedrijven hoeven niet langer winstgevend te zijn om in de index te worden opgenomen. Pas als SpaceX zijn prospectus publiceert, zal duidelijk worden of het bedrijf winst maakt.
• Kortere wachttijd: De wachttijd van twaalf maanden om in de index te komen wordt teruggebracht naar zes maanden.
• Minder aandelen in omloop vereist: Bedrijven hoeven niet langer minimaal tien procent van hun aandelen publiek aan te bieden. SpaceX zou bijvoorbeeld slechts vijf procent van zijn aandelen op de markt brengen.

Historische context: minder winstgevende bedrijven

Jay Ritter wijst erop dat in de jaren '80 en '90 de meeste bedrijven die naar de beurs gingen, winstgevend waren. In deze eeuw is dat niet langer het geval. "Sommige van deze regels stammen uit een tijd dat de wereld er heel anders uitzag," aldus Ritter.