스페이스X 상장 임박…시장 흔들고 AI 시대 개막하나

엘론 머스크의 우주기업 스페이스X(SpaceX)는 아직 상장되지 않았지만, 그 규모와 야심은 이미 주식 시장을 뒤흔들고 있습니다. trillion 달러 이상의 가치를 지닌 비상장 기업이 시장에 미치는 영향력이 커지면서 ‘빅테크의 권력과 영향력’에 대한 우려가 제기되고 있습니다.

AI 시대 개막을 알리는 스페이스X 상장

스페이스X는 오는 달 상장을 앞두고 있습니다. 이 상장은 AI 시대 개막을 알리는 신호탄이 될 전망입니다. 전문가들은 스페이스X의 상장 가치가 최대 2조 달러에 달할 것으로 예상하고 있습니다.

시장 ‘쓰나미’ 예고…5조 달러 규모 빅테크 상장 러시

벤처 캐피털리스트이자 MIT 연구원 폴 케드로스키(Paul Kedrosky)는 올해 안에 OpenAI와 앤트로픽(Anthropic)도 상장할 것으로 전망하며, 이 세 기업의 상장으로 시장에 5조 달러 규모의 새로운 가치가 창출될 것이라고 예측했습니다. 그는 “이 새로운 주식들은 해변가에서 밀려오는 쓰나미처럼 시장을 뒤흔들 것”이라고 경고했습니다.

케드로스키는 “이 상장들은 투자자들의 자금 흐름을 완전히 바꿀 것”이라며 “다른 자산에서 돈을 빼내 새로운 주식에 투자하는 현상이 벌어질 것”이라고 설명했습니다. 그는 “이 규모와 영향력은 엄청날 것”이라고 강조했습니다.

S&P 500, 스페이스X ‘메가캡’ 포함 규칙 변경 검토

최근 S&P 500은 스페이스X를 지수에 신속하게 포함시키기 위해 규칙 변경을 검토하고 있습니다. 만약 이 변경이 실현된다면, 지수 펀드들이 스페이스X 주식을 대량 매수하도록 강제될 수 있습니다. 지수 펀드는 시장의 상당 부분을 차지하고 있기 때문입니다.

비판론자들 “규칙 변경은 불공정”

일부 투자자들은 이 같은 규칙 변경이 ‘불공정’하다고 지적합니다. 장기 투자자 조지 노블(George Noble)은 서브스택(Substack)에 “이 규칙 변경은 IPO 발행사와 초기 투자자들에게만 혜택을 주기 위한 것”이라며 “당신의 자본이 그들을 부자로 만드는 도구로 사용되고 있다”고 비판했습니다.

월스트리트저널(WSJ) 칼럼니스트 제임스 맥킨토시(James Mackintosh)는 이 같은 규칙 변경을 “악질적”이라고 지적하며 “큰 기업들에게는 다른 규칙이 적용되는 것”이라고 지적했습니다.

시장 현실 반영 위한 불가피한 변화

하지만 일부 전문가들은 이 같은 변화가 ‘음모’ 때문이 아니라 시장의 현실을 반영하기 위한 것이라고 설명합니다. 플로리다 대학교 워링턴 칼리지(Warrington College of Business) IPO 이니셔티브 책임자 제이 리터(Jay Ritter)는 “투자자들은 지수가 시장을 반영하길 원한다”며 “이 기업들은 조만간 지수에 포함될 가능성이 크며, mainly timing의 문제”라고 말했습니다.

나스닥은 이미 스페이스X를 위한 규칙 변경 완료

한편, 나스닥은 이미 스페이스X를 나스닥 100 지수에 신속하게 포함시키기 위한 규칙 변경을 완료했습니다. 나스닥 100 지수는 세계 최대 기술주로 구성된 지수입니다.

S&P 500의 ‘메가캡’ 규칙 변경안 3가지

S&P 500는 ‘메가캡’(시가총액 상위 100개 기업)으로 분류되는 기업들을 위한 규칙 변경을 검토하고 있습니다. proposed changes는 다음과 같습니다.

• 영업 이익 불필요: 기존에는 지수 포함을 위해 기업의 영업 이익이 필요했지만, 이제 이 요건이 사라집니다. (스페이스X의 영업 이익 여부는 prospectus 공개 시 확인 가능)
• 지수 포함 대기 기간 단축: 기존 12개월에서 6개월로 단축됩니다.
• 공모 비율 축소: 기존에는 공모 비율이 최소 10%여야 했지만, 이제 이 요건도 사라집니다. (스페이스X는据说 5%만 공모할 예정)

1980년대와 비교…공모 기업의 ‘영업 이익’ 기준 사라져

제이 리터는 “1980년대와 1990년대에는 대부분의 상장 기업이 영업 이익을 냈다”며 “하지만 21세기 들어 대부분의 상장 기업은 영업 이익이 없다”고 지적했습니다. 그는 “이 규칙들은 수십 년 전에 정해진 것”이라며 “시장의 변화에 맞춰 규칙도 바뀌어야 한다”고 강조했습니다.