Bitcoin: $80 mil pode ser resistência ou ponto de virada após decisão do Fed

O Bitcoin entrou na semana com a decisão do Federal Reserve (Fed) sobre juros no horizonte, mas não conseguiu consolidar um movimento acima dos US$ 80 mil. A recuperação observada em abril, impulsionada por demanda institucional, perdeu força, e os fluxos dos ETFs spot de Bitcoin apresentaram alta volatilidade. Além disso, a coletiva de Jerome Powell, presidente do Fed, pode ter sido sua última como autoridade máxima da instituição.

Esses fatores tornam o atual patamar de preço mais crítico do que um mero ajuste pré ou pós-anúncio da política monetária. Em abril, a recuperação do Bitcoin foi sustentada por entradas significativas em ETFs spot, que somaram US$ 2,43 bilhões, impulsionando uma alta de 14,46% no preço, levando o ativo a se aproximar dos US$ 78 mil e criando expectativas de rompimento acima dos US$ 80 mil.

Porém, a tendência mudou rapidamente. No dia 27 de abril, as saídas líquidas dos ETFs spot superaram US$ 263 milhões, interrompendo uma sequência de entradas que havia atraído mais de US$ 1,2 bilhão na semana anterior. No dia seguinte, mais US$ 89,7 milhões foram resgatados, sinalizando um enfraquecimento da demanda institucional em um momento crucial.

Saídas dos ETFs revelam enfraquecimento além da Grayscale

A composição das saídas no dia 28 de abril mostra que o problema vai além dos investidores antigos da Grayscale, que ainda estavam migrando de seu fundo fechado (GBTC) para os novos ETFs spot. O IBIT da BlackRock, principal veículo de alocação institucional em Bitcoin em 2026, registrou saídas de US$ 112,2 milhões, enquanto o ARKB da ARK Invest conseguiu compensar apenas parcialmente com US$ 41,2 milhões de entradas. No dia anterior, o FBTC da Fidelity liderou as saídas com US$ 150,4 milhões, seguido pelo GBTC da Grayscale com US$ 46,6 milhões.

Esse padrão indica que a fraqueza não está restrita a um único fundo, mas se espalha por todo o mercado. O IBIT, que havia sido um pilar na sustentação do preço, agora também apresenta saídas em um momento crítico para a estrutura de preços do Bitcoin. A demanda institucional, que havia apoiado a recuperação rumo aos US$ 80 mil, está se reduzindo, e esse movimento se intensificou diante da aproximação do evento macroeconômico mais importante da semana: a decisão do Fed.

Níveis de custo de aquisição definem o próximo movimento

O aspecto mais relevante do atual cenário não é a proximidade dos US$ 80 mil como um número psicológico, mas sim onde o Bitcoin está em relação aos dois principais níveis de custo de aquisição que definem a lucratividade dos investidores recentes.

Atualmente, o Bitcoin está cotado em cerca de US$ 78,4 mil, posicionado acima da Média de Mercado Real (True Market Mean) — aproximadamente US$ 77,99 mil — mas abaixo do custo de aquisição dos Detentores de Curto Prazo (STH), que gira em torno de US$ 78,77 mil.

A Média de Mercado Real representa o preço médio de aquisição das moedas em circulação ativa, excluindo aquelas perdidas ou inativas, refletindo o custo agregado dos participantes engajados no mercado. Já o custo de aquisição dos STHs é o preço médio pelo qual as moedas mantidas por menos de 155 dias foram negociadas pela última vez na blockchain, sendo o melhor indicador de onde os compradores recentes entraram no mercado.

Segundo relatórios da CryptoSlate, esse nível é fundamental para determinar se os investidores recentes estão no lucro ou prejuízo. Se o Bitcoin conseguir sustentar um movimento acima do custo dos STHs, poderá atrair mais compradores e validar uma nova fase de recuperação. Caso contrário, a pressão de venda pode aumentar, transformando os US$ 80 mil em uma resistência difícil de ser superada.

O que esperar da decisão do Fed?

A decisão do Fed sobre os juros, combinada com a evolução dos fluxos dos ETFs spot, será determinante para o próximo movimento do Bitcoin. Se a instituição sinalizar um corte nas taxas ou um tom mais dovish (favorável ao risco), o ativo pode encontrar suporte para tentar romper os US$ 80 mil. Por outro lado, um posicionamento hawkish (restritivo) poderia agravar a saída de capital institucional e pressionar o preço ainda mais.

Os investidores devem acompanhar não apenas o anúncio em si, mas também a reação do mercado a ele. A volatilidade dos ETFs spot e a fragilidade da demanda institucional sugerem que o Bitcoin está em um ponto de inflexão, onde o próximo movimento pode definir se os US$ 80 mil serão um alívio temporário, uma resistência ou o início de uma nova recuperação.