GameStop mira aquisição bilionária da eBay: estratégia ousada ou risco desnecessário?

A GameStop, empresa que ganhou notoriedade após se tornar um dos símbolos dos meme stocks em 2021, estaria avaliando a possibilidade de adquirir a eBay, gigante do comércio eletrônico quatro vezes maior que ela. Segundo relatos do Wall Street Journal, a companhia já estaria acumulando ações da eBay como parte de um possível movimento estratégico, embora nenhuma proposta formal tenha sido apresentada até o momento.

Fontes próximas ao processo, citadas pela Reuters, afirmam que a GameStop estaria construindo uma participação acionária na eBay como preparação para uma oferta futura. No entanto, especialistas destacam que uma transação desse porte — envolvendo uma empresa muito maior — exigiria uma combinação complexa de financiamento por dívidas e emissão de ações, o que tornaria a operação extremamente arriscada.

Por que a GameStop quer comprar a eBay?

O interesse da GameStop pode estar ligado à sua estratégia de diversificação. Com o declínio das vendas físicas de games, a empresa, sob o comando do CEO Ryan Cohen, tem investido cada vez mais em cards colecionáveis, itens esportivos e NFTs, que já representam uma parcela significativa de sua receita.

A eBay, por sua vez, é um dos principais players no mercado de itens usados e colecionáveis, com uma subsidiária de leilões, a Goldin, que recentemente intermediou a venda de um cartão do Pokémon avaliado em US$ 16,5 milhões — um dos exemplos mais extremos do potencial desse segmento.

No entanto, a viabilidade da operação é questionável. Cohen já promoveu projetos ambiciosos na GameStop que não se concretizaram, como um mercado de NFTs em 2022 e uma proposta de marketplace nos moldes da Amazon para jogos. Além disso, em março de 2025, a empresa anunciou a adoção do bitcoin como reserva de tesouraria, decisão que resultou em prejuízos milionários antes de ser abandonada.

Motivação financeira ou manobra de marketing?

Outro fator que pode explicar o movimento é o pacote de remuneração de Ryan Cohen. Em janeiro de 2025, o conselho da GameStop aprovou um bônus de até US$ 35 bilhões para o executivo, condicionado ao aumento do valor de mercado da empresa para US$ 100 bilhões e ao atingimento de US$ 10 bilhões em EBITDA cumulativo. Uma aquisição da eBay poderia, em tese, impulsionar esses números, mas especialistas duvidam que a transação seja viável no curto prazo.

Até o momento, a GameStop não comentou oficialmente sobre o assunto. Se confirmada, a operação seria um dos maiores takeovers da história do varejo digital, mas também um dos mais arriscados — tanto para os acionistas quanto para os executivos envolvidos.