גיימסטופ שואפת לרכוש את eBay: מהלך נועז או ניסיון נואש?

דיווחים מוול סטריט ג'ורנל ורויטרס חושפים כי גיימסטופ, החברה שהפכה לסמל מניות הממים לאחר ששרדה בזכות מגפת הקורונה והקהילה הפיננסית ברשת, שוקלת להציע הצעת רכש לeBay – חברה הגדולה ממנה פי ארבעה.

תמונה: חשבון האינסטגרם של גיימסטופ

רכישת מניות בחשאי

לפי הרויטרס, ראיין כהן, יו"ר גיימסטופ, צבר בחשאי נתח משמעותי במניות eBay לקראת הצעת רכש אפשרית. עם זאת, טרם הוגשה הצעה רשמית, ואין צפי לכך בשבועות הקרובים.

רכישת חברה גדולה פי כמה היא מהלך נדיר בעולם העסקים, ודורשת גיוס הון משמעותי באמצעות מינוף, הנפקות מניות או שילוב של השניים. השאלה המרכזית היא: מדוע גיימסטופ מעוניינת ב-eBay?

האסטרטגיה מאחורי המהלך

גיימסטופ, שבעבר התבססה על מכירת משחקי וידאו בחנויות פיזיות, נמצאת בתהליך שינוי אסטרטגי מואץ. המנכ"ל כהן כבר הודיע על כוונתו להפוך את החברה למרכז לסחר בקלפי אספנים ופריטים נדירים, תחום שצובר תאוצה בשנים האחרונות. eBay, כחברת המסחר המשני המובילה בעולם, מהווה שחקנית מפתח בתחום זה.

דוגמה לכוחה של eBay בתחום היא המכירה האחרונה של קלף פוקימון נדיר בגולדין, חברת הבת שלה, תמורת כ-16.5 מיליון דולר בפברואר השנה. קלפים אלו הפכו למוצר מבוקש בקרב אספנים, ורכישת eBay תעניק לגיימסטופ גישה ישירה לשוק זה.

סיכונים וסימני שאלה

עם זאת, המהלך אינו חף מסיכונים. כהן ידוע ביוזמות שאפתניות שלא תמיד הבשילו, כמו השקת שוק NFT ב-2022 או ניסיון להפוך את גיימסטופ ל"אמזון למשחקים". בנוסף, החברה ספגה הפסדים כבדים בעקבות החלטתה להשקיע בביטקוין כעוגן כספי בשנת 2025 – החלטה שהובילה להפסדים של מיליונים תוך שנה אחת בלבד.

מעבר לכך, ישנו גורם נוסף שמניע את המהלך: תוכנית התגמולים של כהן. בינואר האחרון אישרה מועצת המנהלים של גיימסטופ תוכנית תגמולים בשווי של כ-35 מיליארד דולר עבור כהן, אשר מותנית בהעלאת שווי החברה ל-100 מיליארד דולר וצבירת רווחים מצטברים של 10 מיליארד דולר לפני ריבית, מיסים ופחת. רכישת eBay עשויה להיות צעד משמעותי בדרך להשגת מטרות אלו.

"גיימסטופ חשפה בינואר חבילת תגמולים בשווי 35 מיליארד דולר לראיין כהן, אשר מותנית בשינוי מגמה משמעותי בשווי החברה ובביצועיה הפיננסיים."

עתיד לא ברור

נכון לעכשיו, אין ערובה לכך שהמהלך ייצא לפועל. גיימסטופ עדיין נמצאת בשלבי איסוף מידע, וייתכן שהדיווחים נועדו לבחון את התגובות בשוק. עם זאת, אם ההצעה תוגש, היא תהווה מהלך חסר תקדים בעולם המסחר המקוון ותעמיד את כהן במבחן האמיתי ביותר עד כה.