Tjeckiens centralbankschef förespråkar Bitcoin som 1% reservtillgång – en balans mellan tradition och innovation

En strategi för stabilitet och framtidssäkring

Tjeckiens centralbankschef Aleš Michl har vid en Bitcoin-industrievent i Las Vegas presenterat en strategi som kombinerar sträng inflationsbekämpning med en försiktig exponering mot digitala tillgångar. Enligt Michl är införandet av en liten Bitcoin-allokering i centralbankens reserver ett sätt att höja den förväntade avkastningen utan att öka den totala portföljrisken.

Från 20% inflation till 2% på två år

När Michl tillträdde som centralbankschef i mitten av 2022 låg inflationen i Tjeckien nära 20%. Han berättade för publiken att centralbanken åtagit sig att återföra inflationen till 2% inom två år – och lyckades med det genom disciplin, inte genom "magiska" lösningar. Michl förklarade att pengar hade varit för billiga under för lång tid, att valutan hade försvagats och att det fanns för mycket lättillgängligt kapital i systemet.

Centralbankens svar blev att främja sparande och stärka den tjeckiska kronan. Dess nuvarande motto är att "vara hawkish för alltid".

En av världens största valutareserver

Michl lyfte också fram centralbankens balansräkning. Institutionen förvaltar omkring 180 miljarder dollar i valutareserver, vilket motsvarar cirka 44% av Tjeckiens BNP. Dessa reserver hör till de största i världen i förhållande till landets ekonomi. Uppgiften är enligt Michl att "bygga för framtiden", tänka långsiktigt och investera på ett sätt som skyddar landet.

Det har inneburit en förskjutning från lågavkastande obligationer till en ökad exponering mot tillgångar som aktier och guld, genom låg-risk-portföljer.

Bitcoin som en del av framtidens portfölj

Nästa fråga för centralbanken blev hur man ytterligare kunde stärka portföljen för långsiktig stabilitet. Det ledde till en intern diskussion om Bitcoin. Michl berättade att han själv en gång köpt kaffe med Bitcoin i Prag och att dess prissvängningar kan verka riskfyllda – värdet kan skifta kraftigt från dag till dag.

Han påpekade dock att många andra tillgångar också rör sig upp och ner, och att den avgörande frågan för en centralbank är hur en tillgång beter sig inom en bredare portfölj. Enligt Tjeckiens centralbanks forskning har Bitcoin låg långsiktig korrelation med många traditionella reservtillgångar och följer inte samma mönster som dem. På längre sikt kan Bitcoin enligt analysen ge avkastning som inte är nära kopplad till andra innehav.

1% Bitcoin i reserverna – en försiktig men effektiv diversifiering

Utifrån denna analys införde centralbanken en 1%-allokering av Bitcoin i sina reserver. Enligt Michl höjer denna lilla andel den förväntade avkastningen i tjeckiska kronor, samtidigt som den totala portföljrisken förblir oförändrad. "När du lägger till Bitcoin i din portfölj fungerar den bättre, avkastningen ökar och risken förblir densamma – det är diversifiering," förklarade han för publiken.

En filosofi för centralbanker i en digital tid

Michl beskrev beslutet som en del av en bredare filosofi för centralbanker i en era av digitala tillgångar. Hans budskap till åhörarna var att förbli "konservativa men innovativa" i hur institutioner arbetar och investerar. För Tjeckiens centralbank har det inneburit en sträng anti-inflationspolitik kombinerat med en öppenhet för nya tillgångsslag.

"Att lägga till Bitcoin till en portfölj fungerar bättre, avkastningen ökar och risken förblir densamma – det är diversifiering."