Klima-tech-startups i krise: Investeringer tørrer ind på tidligt stadium

Da Donald Trump vandt en ny præsidentperiode, var der ingen tvivl om, at klima-tech-branchen stod over for en usikker fremtid. Med en politisk dagsorden præget af modstridende udmeldinger om elbiler, vindmøller og solenergi – og en klar præference for olie- og gasudvinding – blev investeringsklimaet for tidlige klima-teknologier markant forværret.

Stor kapital til modne projekter – men intet til nystartede

Mens store, etablerede aktører fortsat tiltrækker milliardbeløb til velkendte teknologier som sol- og vindenergi, lider de tidlige stadier under mangel på risikovillig kapital. Ifølge Sightline Climate, Silicon Valley Bank og J.P. Morgan tegner sig de største investeringer for 77% af det samlede klima-tech-aktiv i 2024 – primært rettet mod infrastrukturprojekter med dokumenteret afkast.

Julia Attwood, forskningschef hos Sightline Climate, forklarer:

"Mange infrastrukturinvestorer føler sig trygge ved at investere i vind- og solenergi. De kender modellen, og de kan se forretningspotentialet. Men det er ikke her, de største innovationer sker."

Faldende venturekapital truer kritiske teknologier

Et af de mest bekymrende fund kommer fra Silicon Valley Bank, som påpeger, at andelen af amerikanske investeringer i seed- og Series A-firmaer er faldet for første gang i et årti. Det rammer især teknologier, der endnu ikke er modne, men som er afgørende for den grønne omstilling:

• CO₂-fangst og -lagring
• Grøn stålproduktion
• Lav-karbon cement
• Landbrugsafkarbonisering

Disse områder kræver høj risikovillighed og lang tidshorisont – præcis det, der mangler i dagens marked. Ifølge Sightline er andelen af venturekapital til tidlige stadier faldet fra 20% i 2021 til under 8% i 2024. Årsagerne er tofoldige:

• Færre nye fonde: Den gennemsnitlige fondstørrelse er faldet fra 174 millioner dollars i 2024 til 160 millioner i 2025.
• Større andel til modne projekter: Infrastrukturinvesteringer vokser, mens venturekapitalens relative andel skrumper.

Selektion og højere bar for nystartede firmaer

Selvom Silicon Valley Bank rapporterer stigende startup-vurderinger på tværs af alle faser, skjuler det en skæv fordeling. Jordan Kanis, administrerende direktør for klima-teknologi hos banken, forklarer:

"Der er en tydelig tendens: De bedste performer klarer sig fint, men resten kæmper for at holde trit. Der er stadig penge til tidlige stadier, men investorerne er blevet langt mere selektive. Barren er blevet højere."

Denne udvikling betyder, at mange lovende klima-teknologier risikerer at gå glip af den nødvendige kapital for at nå markedet. Uden tidlig finansiering kan kritiske løsninger inden for eksempelvis CO₂-fangst og grøn produktion aldrig realiseres i stor skala.