Allbirds צונחת בעקבות מהפך ה-AI המטורף: מניות החברה קורסות ב-35% תוך יום

חברת הנעליים Allbirds, המוכרת בעיקר בזכות הנעליים האקולוגיות שלה, עשתה מהפך מפתיע בתחילת השבוע כשהכריזה על שינוי אסטרטגי דרמטי: היא הופכת ל-"NewBird AI" – חברת תשתיות AI. ההכרזה גררה תגובות נלהבות מצד המשקיעים, ששלחו את מניות החברה לזינוק של למעלה מ-700% ביום רביעי האחרון.

אלא שהחגיגה הייתה קצרה מאוד. כבר ביום חמישי צנחו המניות ב-35%, לאחר שהמשקיעים התעוררו מההתלהבות והבינו כי חברת הנעליים הגוססת עשויה שלא להצליח להחזיק מעמד בתעשיית ה-AI הענקית. התנודתיות החדה במחיר המניה המחישה את החששות הגוברים מפני בועת AI, שבה היסודות העסקיים נדחקים הצידה לטובת ספקולציות על עתיד רווחי שעדיין אינו מובטח.

החששות גוברים כאשר בוחנים את מצבה העסקי של Allbirds: לפני מספר שבועות בלבד מכרה החברה את נכסיה הקנייניים תמורת 39 מיליון דולר בלבד, לאחר ששווייה בשיאו הגיע ל-4 מיליארד דולר לפני חמש שנים. למרות זאת, המשקיעים נהרו לרכוש את המניות בעקבות ההכרזה על המעבר ל-AI, כאילו מדובר במניית ממים נוספת שסוחפת אחריה היסטריה קולקטיבית.

מדוע המשקיעים התלהבו כל כך?

אחד הגורמים המרכזיים לזינוק החד היה השימוש במילת הקסם "AI", שגרמה למשקיעים להתעלם מהמצב העסקי הקשה של החברה. אדם סרחאן, מנכ"ל חברת 50 Park Investments, אמר ל-Bloomberg:

"זה מרגיש כמו מניית ממים, שבה הרגשות גוברים על ההיגיון והלוגיקה נזרקת מהחלון. העובדה שהשוק הגיב בצורה כה נלהבת למניה שלא נראה שיש לה יתרון ממשי ב-AI, מראה שהבועה סביב AI מתנפחת מחדש."

סרחאן הוסיף כי הוא אינו רואה סיבה להשתתף במניה כזו, בין אם מדובר בסיכון לתיקון חד או בלחיצת קצר, שכן לרוב תרחישים אלה מסתיימים בדמעות. לחיצת קצר מתרחשת כאשר משקיעים מוכרים מניות בחסר ולאחר מכן נאלצים לקנותן בחזרה במחיר גבוה יותר, מה שגורם לעלייה חדה במחיר המניה ללא קשר לבסיס העסקי שלה.

הקשר למניות בלוקצ'יין בעבר

התנהגות השוק הזכירה מאוד מקרים דומים בעבר, בהם חברות הודיעו על מעבר לתחומים חמים כמו בלוקצ'יין או מטבעות קריפטו, והמשקיעים הגיבו בהתלהבות מופרזת. דוגמה בולטת היא חברת המשקאות Long Island Iced Tea, שהכריזה בשנת 2017 על שינוי שמה ל-"Long Blockchain Corp" והציגה זינוק של למעלה מ-200% במניותיה. אלא שהחגיגה הסתיימה בצורה מרירה: המניות נמחקו מהבורסה בשנת 2021 לאחר שהחברה לא ביצעה כלל את המעבר לבלוקצ'יין, וה-SEC אף האשימה שלושה אנשים במסחר פנים.

גם במקרה של Allbirds, ייתכן שהשוק מגיב להייפ סביב AI בלבד, ללא בסיס עסקי אמיתי. מארק מאליק, מנהל ההשקעות הראשי ב-Siebert Financial, כתב בהערה ללקוחותיו:

"השוק לא מעריך סיכונים. הוא מעריך נרטיבים. הוא מעריך את המילה 'AI' באותה צורה שבה פעם העריך את המילה 'בלוקצ'יין'."

השאלה הנותרת פתוחה היא האם Allbirds תוכל להפוך לחברת AI מצליחה, או שמדובר במניה נוספת שתסתיים בהתרסקות, בדומה למניות בלוקצ'יין בעבר.