Bitcoin-onderneming Strategy trekt investeerders met 11,5% dividend op STRC-aandelen

Wat is STRC en waarom is het zo populair?

De aandelen van Strategy, een bedrijf dat zich richt op het opbouwen van een Bitcoin-treasury, trekken momenteel veel aandacht. Hun STRC-preferente aandelen bieden een jaarlijks dividend van 11,5%, volledig gedekt door Bitcoin. Daarnaast mag het bedrijf met de opbrengsten van deze aandelen nog meer Bitcoin aankopen. Dit maakt de aandelen bijzonder aantrekkelijk voor investeerders die op zoek zijn naar hoog rendement.

STRC is een hybride vorm van aandelen en obligaties. Als een soort hoogrentende spaarrekening op basis van Bitcoin, krijgen houders van deze aandelen een vast rendement. Mocht Strategy failliet gaan, dan staan STRC-houders bovenaan de lijst om hun geld terug te krijgen, na schuldeisers maar voor gewone aandeelhouders.

De risico’s die analisten benadrukken

Ondanks de aantrekkelijke opbrengsten waarschuwen analisten voor serieuze risico’s. Dom Kwok, voormalig analist bij Goldman Sachs en medeoprichter van EasyApp, stelt dat de markt snel zal inzien dat het onderpand van Bitcoin extreem risicovol is, vooral als de bear market aanhoudt. "Ik ben niet optimistisch over STRC," aldus Kwok.

Een groot risico is dat Strategy de dividenduitkeringen op elk moment kan opschorten of aanpassen. Daarnaast is de waarde van STRC direct gekoppeld aan de Bitcoin-prijs. Als de koers onder de $100 zakt, moet Strategy stoppen met het uitgeven van nieuwe aandelen, wat het hele model ondermijnt.

Waarom investeren mensen toch in STRC?

De populariteit van STRC is voor een groot deel te danken aan de honger naar rendement in de markt. "Beleggers in de publieke markt zijn wanhopig op zoek naar rendement, en de 11,5% die STRC biedt, is zeer aantrekkelijk," aldus Kwok. Hij voegt toe dat dit een tijdelijk fenomeen is.

Satish Patel, investeringsanalist bij CoinShares, wijst op een ander voordeel: de belastingvoordelen. De dividenden van STRC worden geclassificeerd als return of capital, wat betekent dat ze niet als gewoon inkomen worden belast. Dit is vooral interessant voor investeerders met een hoog belastingtarief.

Patel benadrukt ook dat de volatiliteit van STRC de laatste tijd is afgenomen. "Het gedraagt zich meer als een stabiel, hoogrentend inkomeninstrument, verankerd rond de nominale waarde, in plaats van een volatiele proxy voor Bitcoin," zegt hij.

Daarnaast heeft Strategy een cashreserve van $2,25 miljard en een overgedekte Bitcoin-positie, wat extra vertrouwen geeft aan investeerders.

Kan Strategy de dividenden altijd blijven betalen?

Het grootste risico blijft dat Strategy de dividenduitkeringen kan stopzetten. "Strategy kan de dividenden op elk moment stopzetten," waarschuwt Kwok. "Uiteindelijk is het een riskant spel."

Patel erkent dat het risico op stopzetting reëel is, maar ziet het ook als een economisch zelflimiterend mechanisme. "Als het bestuur ooit de dividenden zou stopzetten, stort het hele kapitaalwervingsmodel in. STRC daalt onder de nominale waarde, de uitgifte van nieuwe aandelen stopt, er worden geen nieuwe Bitcoin aangekocht en het hele concept valt uiteen," legt hij uit. "Strategy heeft daarom een enorme incentive om de dividenden door te laten gaan, zolang het de financiële ruimte heeft om dat te doen."

Een unieke structuur met weinig concurrentie

De structuur van STRC is innovatief. Het is een eeuwigdurende dividenduitkering, met een regelmatige herwaardering van de prijs, volledig gedekt door Bitcoin en met belastingvoordelen. "Zoiets bestaat nergens anders," aldus Patel.

Toch blijft de vraag of deze investering wel zo veilig is als het lijkt. De afhankelijkheid van Bitcoin en de mogelijkheid om dividenden te stoppen maken het een risicovolle keuze, ondanks de hoge rendementen.