Morgan Stanley’s Bitcoin-ETF met $116 miljoen: waarom Wall Street nu meedoet

Morgan Stanley heeft op 8 april de MSBT gelanceerd, de eerste spot Bitcoin-ETF van een Amerikaanse bankgerelateerde vermogensbeheerder. De ETF wordt verhandeld op NYSE Arca met een sponsorvergoeding van slechts 0,14% – de laagste in de markt voor Bitcoin-ETP’s.

Binnen zeven handelsdagen, tot 16 april, trok de ETF volgens gegevens van Farside Investors al $116 miljoen aan netto-instroom op. Ter vergelijking: Morgan Stanley beheert wereldwijd $1,9 biljoen aan activa (per 31 december 2023). De $116 miljoen vertegenwoordigt daarmee slechts 0,006% van het totale vermogen. Bij een blijvende instroom van $16,6 miljoen per dag zou de ETF jaarlijks ongeveer $162.400 aan bruto-inkomsten genereren – een bescheiden bedrag voor een instelling van deze omvang.

Toch is de lancering van MSBT moeilijk te negeren. In minder dan twee weken heeft de ETF al de cumulatieve instroom van concurrent BTCW ($86 miljoen) overtroffen. Dit toont aan dat prijs, merk en distributie nog steeds vraag kunnen creëren, zelfs in een markt die wordt gedomineerd door reuzen als BlackRock’s IBIT ($64,3 miljard) en Fidelity’s FBTC ($10,8 miljard).

Waarom deze stap belangrijk is

De lancering van MSBT markeert een keerpunt: Morgan Stanley zet niet alleen in op toegang tot cryptovaluta, maar op productie ervan. Volgens Morningstar-analist Bryan Armor voegt de deelname van een grote bank als Morgan Stanley legitimiteit toe aan de Bitcoin-ETF-markt. Dit kan andere instellingen aanzetten om te volgen.

Goldman Sachs diende al op 14 april een aanvraag in voor zijn eerste Bitcoin-ETF, slechts zes dagen na de lancering van MSBT. Deze snelle respons onderstreept dat de drempel voor banken om Bitcoin-producten aan te bieden snel daalt.

De strijd om het volgende kapitaal

De concurrentie om Bitcoin-investeringen speelt zich niet alleen af in de ETF-markt. Bank of America maakte bekend dat adviseurs vanaf 5 januari crypto-allocaties mogen aanbevelen aan klanten via Private Bank, Merrill en Merrill Edge – zonder minimale investeringseis. Charles Schwab kondigde op 16 april aan dat het binnenkort een gefaseerde uitrol zal starten voor directe spot Bitcoin- en Ethereum-handel voor particuliere beleggers.

Deze ontwikkelingen laten zien dat de strijd om het volgende kapitaal in Bitcoin draait om drie pijlers: advies, toegang via brokerage en geïntegreerde custody-oplossingen.

Wat de concurrentie doet

Morgan Stanley positioneert de MSBT als onderdeel van een brede digitale-assetstrategie, die ook custody, handel en productontwikkeling omvat. De lage vergoeding van 0,14% dient als prijsanker en laat zien dat de bank verwacht dat de markt voor Bitcoin-ETF’s zal evolueren naar een kostenstrijd.

"Een bank die een Bitcoin-ETF lanceert, voegt legitimiteit toe aan de markt. Andere grote spelers zullen snel volgen." – Bryan Armor, Morningstar-analist