Morgan Stanley lanserer Bitcoin ETF med lav avgift – hva betyr dette for markedet?

Morgan Stanley har offisielt lansert sin første spot Bitcoin ETF, kalt MSBT, på NYSE Arca den 8. april. Ifølge selskapet er dette den første kryptovaluta-baserte ETP (Exchange-Traded Product) fra en amerikansk banktilknyttet formuesforvalter. Med en sponsoravgift på kun 0,14 % – den laveste blant Bitcoin ETP-er – setter Morgan Stanley en ny standard for prisingsstrategi i markedet.

Allerede innen 16. april hadde ETF-en samlet inn 116 millioner dollar i nettoinnstrømninger over syv handelsdager, ifølge data fra Farside Investors. Til sammenligning forvalter Morgan Stanley Investment Management over 1,9 billioner dollar i aktiva, noe som betyr at MSBT utgjør kun 0,006 % av plattformen. Med dagens avgift ville ETF-en generere om lag 162 400 dollar i årlig bruttoinntekt dersom innstrømningene forble på dagens nivå.

Likevel er det ikke størrelsen på innstrømningene alene som gjør lanseringen betydningsfull. Med en gjennomsnittlig nettoinnstrømning på 16,6 millioner dollar per dag har MSBT allerede overgått konkurrenten BTCW, som har samlet inn 86 millioner dollar totalt. Dette viser at pris, merkevare og distribusjon fortsatt kan skape etterspørsel, selv i et marked dominert av gigantene BlackRocks IBIT (64,3 milliarder dollar) og Fidelitys FBTC (10,8 milliarder dollar).

En ny æra for bankenes inntreden i krypto

Morgan Stanley har med lanseringen av MSBT ikke bare tilført et nytt produkt til markedet – de har også konvertert «krypto-tilgang» til «krypto-produksjon». Dette er første gang en stor amerikansk bank lanserer en slik ETF, og ifølge Morningstars Bryan Armor tilfører dette legitimitet til hele segmentet. Flere banker kan nå følge etter.

Allerede seks dager etter MSBTs lansering, den 14. april, søkte Goldman Sachs om sin første Bitcoin ETF. Dette understreker at den reputasjonelle barrieren for bankstøttede Bitcoin-produkter raskt faller, og at markedet er klart for flere aktører.

Morgan Stanley selv beskriver MSBT som en del av en større satsing på digitale aktiva, som inkluderer forvaltning, handel og produktutvikling. Valget av en lav avgift på 0,14 % signaliserer at selskapet ønsker å konkurrere både på pris og tillit, samtidig som det reflekterer forventninger til hvordan markedet vil utvikle seg videre.

Kampen om neste bølge av krypto-kapital

De siste ukene har flere store aktører i finansnæringen gjort grep som viser at kampen om Bitcoin-investeringer nå foregår på flere fronter:

• Bank of America kunngjorde at rådgivere på Private Bank, Merrill og Merrill Edge-plattformene fra 5. januar kan anbefale krypto-allokeringer til kunder, uten minimumsbeløp.
• Charles Schwab varslet den 16. april at de vil innføre direkte spot-handel med Bitcoin og Ethereum for retail-kunder i løpet av de kommende ukene.

Disse tiltakene viser at rådgivning, tilgang via meglerplattformer og integrert forvaltning blir avgjørende for å tiltrekke seg neste bølge av kapital i kryptomarkedet. Tabellen under oppsummerer de viktigste bevegelsene:

Med disse utviklingene tegner det seg et tydelig bilde: Tradisjonell finans er i ferd med å integrere kryptovaluta på en måte som tidligere var utenkelig. For investorer betyr dette flere alternativer, lavere barrierer for inntreden og potensielt større likviditet i markedet. For bankene handler det om å posisjonere seg før konkurrentene tar ledelsen.