Nakamoto verliest $238 miljoen in Q1 terwijl CEO-compensatie 7x stijgt

Het loont om als topbestuurder aan het roer te staan van een bitcoin-treasurybedrijf, maar die beloningen worden betaald door de aandeelhouders. Nakamoto, geleid door CEO David Bailey, bezat aan het einde van het eerste kwartaal van 2026 meer dan 5.000 bitcoins (BTC) met een waarde van ongeveer $345 miljoen. Tegelijkertijd verloren aandeelhouders echter 39% van hun investering: de aandelenkoers daalde van $0,36 naar $0,22.

Ondanks een nettoverlies van $238 miljoen in Q1, explodeerde de beloningen voor het management. Zo ontvingen Bailey en andere leidinggevenden in februari miljoenen aan nieuwe aandelen als onderdeel van een transactie met partijen die nauw verbonden zijn aan het bedrijf. Deze aandelen werden uitgegeven aan voormalige eigenaren van twee private bedrijven die Bailey en CIO Tyler Evans controleerden. Op die dag noteerde de aandelenkoers van Nakamoto (NAKA) een koers die 99% lager lag dan het hoogtepunt van de afgelopen 52 weken.

De compensatiepakketten voor het management van Nakamoto zijn opvallend, gezien de slechte prestaties van het aandeel. Een kritische aandeelhouder vroeg zich af: ‘Waarom $23 miljoen uitgeven aan salarissen en compensaties terwijl NAKA 98% onder zijn hoogtepunt staat?’ Een andere aandeelhouder eiste dat Bailey’s investeringsdashboard de ‘totale beloning van het management’ zou openbaren.

Bitcoins als onderpand

Nakamoto’s bitcoins blijken echter niet vrij beschikbaar te zijn. Van de 5.064 bitcoins die het bedrijf bezat, waren er op 31 maart 2026 maar liefst 4.405 verpand als onderpand voor een lening van $210 miljoen bij Kraken. Deze lening vervalt in december en vereist naast een rente van 8% ook volledige terugbetaling van het geleende bedrag.

CEO Bailey deelde op sociale media trots de bezittingen van zijn bedrijf, maar liet daarbij achterwege dat 87% van de bitcoins als onderpand diende. Daarnaast nam Nakamoto een verlies van minstens $3,9 miljoen op zich door een investering in Metaplanet. De totale operationele omzet van de vier bedrijfsonderdelen – media, advies, gezondheidszorg en vermogensbeheer – bedroeg slechts $2,7 miljoen in het eerste kwartaal.

Transacties met partijen-van-gezin

In februari voltooide Nakamoto all-stock overnames van twee bedrijven die volledig in handen waren van Bailey: BTC Inc. (de moedermaatschappij van Bitcoin Magazine en The Bitcoin Conference) en UTXO Management. In een toelichting in de 10-Q wordt deze transactie als een ‘gerelateerde partij’ bestempeld. Critici wijzen op een duidelijk belangenconflict: Bailey creëerde een liquiditeitsgebeurtenis voor een bedrijf dat grotendeels in handen was van hemzelf en zijn familie, gefinancierd door de verdunning van de aandelen van Nakamoto.

‘Exhibit #999 van een onethisch belangenconflict door David Bailey: het creëren van een liquiditeitsgebeurtenis voor een bedrijf dat grotendeels in handen is van hem en zijn familie, betaald met de verdunning van de aandelen van NAKA.’
— Pledditor (@Pledditor)

Onder Bailey’s leiding heeft Nakamoto in het eerste kwartaal van 2026 een verlies van $102,5 miljoen geleden op de marktwaarde van zijn bitcoins. De gemiddelde kostprijs per bitcoin bedroeg $118.273, terwijl de totale investering van $599 miljoen in slechts drie maanden tijd met 42% kelderde naar minder dan $346 miljoen.