Nakamoto traci 238 mln dolarów w I kwartale, podczas gdy premie dla kadry zarządzającej wzrosły siedmiokrotnie

Straty Nakamoto rosną, a premie dla dyrektorów biją rekordy

Firma Nakamoto, notowana na giełdzie Nasdaq, zakończyła pierwszy kwartał 2026 roku z posiadaniem ponad 5 tysięcy bitcoinów (BTC) o łącznej wartości około 345 milionów dolarów. Mimo to, akcjonariusze ponieśli znaczne straty — wartość akcji spadła o 39%, z 0,36 dolara do 0,22 dolara za sztukę. Dodatkowo, firma odnotowała stratę netto w wysokości 238 milionów dolarów, podczas gdy koszty wynagrodzeń kadry zarządzającej wzrosły aż siedmiokrotnie.

Wątpliwe transakcje i wzrost wynagrodzeń

W lutym Nakamoto przeprowadziło transakcję, w ramach której przekazało około 286 milionów nowo wyemitowanych akcji byłym właścicielom dwóch prywatnych firm kontrolowanych przez CEO Davida Bailey’a oraz dyrektora ds. inwestycji Tylera Evansa. W tym samym okresie cena akcji NAKA była o 99% niższa niż ich 52-tygodniowe maksimum.

Krytycy zwracają uwagę na absurdalne rozmiary pakietów wynagrodzeniowych w kontekście słabych wyników firmy. Jeden z akcjonariuszy zapytał: „Co powiedzieć o wydaniu 23 milionów dolarów na pensje i premie, skoro cena akcji NAKA spadła o 98% względem swojego szczytu?” Inny udziałowiec domagał się jawnego ujawnienia całkowitych wynagrodzeń kadry zarządzającej.

David Bailey zyskuje, akcjonariusze tracą

Od czasu objęcia stanowiska CEO, Bailey oraz firmy przez niego kontrolowane otrzymywały dziesiątki tysięcy dolarów miesięcznie w formie wynagrodzenia gotówkowego, a także znaczne pakiety akcji. Pod jego kierownictwem Nakamoto zanotowało w I kwartale 2026 roku stratę w wysokości 102,5 miliona dolarów z tytułu spadku wartości posiadanych bitcoinów. Firma posiadała wówczas 5 064 BTC, których koszt nabycia wyniósł średnio aż 118 273 dolary za sztukę. W efekcie, inwestycja o wartości 599 milionów dolarów straciła 42% swojej wartości w ciągu zaledwie trzech miesięcy.

„To kolejny przykład nieodpowiedniego konfliktu interesów Davida Bailey’a: generowanie płynności dla firmy, której większościowym udziałowcem jest on sam i jego rodzina, finansowane poprzez rozcieńczanie akcji NAKA.”
— Pledditor (@Pledditor), 4 września 2025

Bitcoiny Nakamoto obciążone długiem

Sytuacja komplikuje się jeszcze bardziej, ponieważ posiadane przez Nakamoto bitcoiny nie są wolnymi aktywami. Według stanu na 31 marca, aż 4 405 z 5 064 BTC zostało zastawionych jako zabezpieczenie pożyczki w wysokości 210 milionów USDT udzielonej przez giełdę Kraken. Pożyczka ma zapadalność w grudniu i wymaga płatności 8% odsetek oraz spłaty całości kapitału.

Bailey chwalił się posiadaniem 5 tysięcy BTC, jednak celowo pominął fakt, że aż 87% tych bitcoinów było obciążonych długiem.

Kolejne kontrowersyjne decyzje inwestycyjne

Firma zainwestowała również w Metaplanet, co przyniosło stratę co najmniej 3,9 miliona dolarów do końca I kwartału. Aby choć częściowo zrekompensować straty, wszystkie cztery działy biznesowe Nakamoto — media, doradztwo, opieka zdrowotna oraz zarządzanie aktywami — wygenerowały łącznie zaledwie 2,7 miliona dolarów przychodów operacyjnych.

Akwizycje i konflikt interesów

Pomimo strat akcjonariuszy, Bailey oraz kadra zarządzająca zyskali na przeprowadzonych w lutym przejęciach dwóch firm: BTC Inc. (wydawcy Bitcoin Magazine i organizatora Bitcoin Conference) oraz UTXO Management. Dokument 10-Q firmy przyznaje, że obie spółki były podmiotami powiązanymi z Bailey’em i Evansem.