Sekretarze SEC i CFTC zapowiadają nowy rozdział dla amerykańskiego rynku krypto i tokenizacji

Podczas konferencji Bitcoin 2026 przewodniczący amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) Paul Atkins oraz szef Komisji Handlu Kontraktami Terminowymi Towarów (CFTC) Mike Selig zapowiedzieli znaczący zwrot w podejściu władz do regulacji aktywów cyfrowych, tokenizacji oraz struktury rynku.

Atkins określił to mianem „nowego dnia w SEC”, natomiast Selig mówił o „przewracaniu nowej karty” i konieczności lepszej współpracy między regulatorami. Obaj podkreślili, że ich agencje podejmują wspólne działania, aby stworzyć spójne ramy prawne dla rynku kryptowalut i zapobiec przenoszeniu działalności poza granice USA.

Wspólne wytyczne dotyczące klasyfikacji tokenów

Kluczowym elementem tej współpracy jest wspólna wytyczna dotycząca klasyfikacji tokenów, która określa różnice między cyfrowymi towarami, kolekcjonerskimi tokenami a zabezpieczonymi papierami wartościowymi. Dokument ten ma stanowić praktyczny przewodnik dla uczestników rynku przy klasyfikacji aktywów cyfrowych.

Atkins odniósł się również do trwającej debaty nad stosowaniem testu Howeya oraz istniejących przepisów dotyczących papierów wartościowych w kontekście kryptowalut. Podkreślił, że SEC stara się dostosować istniejące ramy prawne do nowej rzeczywistości, jednocześnie określając granicę między papierami wartościowymi a towarami.

„Wyłączenie innowacyjne” – przestrzeń dla rozwoju krypto w USA

Atkins zapowiedział wprowadzenie tzw. „wyłączenia innowacyjnego”, które ma umożliwić projektom kryptowalutowym działanie w ramach jasno określonych regulacji, zamiast pozostawania w szarej strefie lub przenoszenia działalności za granicę. Podkreślił, że kluczowe znaczenie ma jasne określenie przepisów przez Kongres, aby zapewnić trwałe i przewidywalne ramy prawne.

– Ważne jest, abyśmy mieli przepisy, które będą odporne na przyszłość. Nic nie zabezpiecza rynku tak dobrze jak jasne, statutowe prawo opracowane z myślą o nowych technologiach – powiedział Atkins.

Choć wytyczne dotyczące klasyfikacji tokenów stanowią krok w tym kierunku, Atkins zaznaczył, że ostateczne uregulowanie powinno pochodzić od Kongresu, aby zapewnić stabilność polityki regulacyjnej na przestrzeni kolejnych kadencji.

Zasady oparte na elastyczności, a nie sztywnych przepisach

Atkins wyjaśnił, że nowe wytyczne mają charakter zasadniczy, a nie szczegółowy, co oznacza, że nie zawierają listy zalecanych tokenów ani nie sugerują konkretnych decyzji inwestycyjnych. Jako przykład takiego podejścia podał ustawę GENIUS Act dotyczącą stablecoinów, która określa ogólne zasady ryzyka, pozostawiając przestrzeń dla innowacji.

– Skupiamy się na tokenach zabezpieczonych papierami wartościowymi, stosując podejście oparte na zasadach, a nie na sztywnych przepisach produktowych – wyjaśnił.

Perspektywy legislacyjne i ryzyko polityczne

Atkins wspomniał również o ustawie Clarity Act oraz szerszym pakiecie reform dotyczących struktury rynku kryptowalut. Według niego możliwe jest przegłosowanie tych zmian już w maju, z ewentualnym przyjęciem w czerwcu. Podkreślił jednak, że nie ma gwarancji sukcesu.

– Jeśli reformy strukturalne nie zostaną przyjęte, uczestnicy rynku powinni pamiętać, że wybory mają konsekwencje. Zarówno w SEC, jak i CFTC widzieliśmy, jak szybko mogą zmieniać się priorytety nadzoru – zaznaczył.

Przyszłość rynku krypto w USA

Patrząc w przyszłość, Atkins uznał technologię blockchain i kryptowaluty za jeden z najbardziej ekscytujących obszarów obecnej transformacji rynkowej. Podkreślił potencjał natychmiastowego rozliczania transakcji, co mogłoby znacząco przyspieszyć i usprawnić funkcjonowanie rynków finansowych.