Почему долг США превысил ВВП и что это значит для экономики

Впервые в истории США государственный долг превысил размер валового внутреннего продукта (ВВП). По данным Бюро экономического анализа и Министерства финансов, на конец первого квартала 2024 года долг составил 31,4 триллиона долларов, а ВВП — 31,9 триллиона долларов в годовом исчислении.

Однако эксперты подчеркивают: не сам уровень долга вызывает опасения, а его траектория. В 2020 году, во время пандемии COVID-19, долг временно превышал ВВП из-за резкого спада экономической активности. До этого подобный уровень наблюдался только после Второй мировой войны.

Почему это важно? Экономисты сравнивают ситуацию с семьей, у которой доходы и долги равны. Если долг возник из-за разовых расходов и доходы растут, проблем нет. Но если долг накапливается из-за постоянных трат сверх доходов и высоких процентных ставок, это тревожный сигнал.

В случае США прогнозы неутешительны. Бюджетное управление Конгресса (CBO) ожидает, что к 2036 году долг достигнет 120% от ВВП. При этом федеральные расходы (23% ВВП) превышают доходы (17–18% ВВП), а разрыв в 6% ВВП будет расти из-за замедления экономического роста.

Основные риски:

• Процентные расходы: К 2031 году выплаты по процентам могут превысить 1,5 триллиона долларов и составить 4% ВВП, если ставка по 10-летним казначейским облигациям останется на уровне 4,4%.
• Демографические вызовы: Увеличение доли пенсионеров, замедление роста рабочей силы из-за ограничительной иммиграционной политики и рост военных расходов усугубляют ситуацию.
• Низкая производительность: Эксперты сомневаются, что даже внедрение искусственного интеллекта сможет компенсировать структурные проблемы экономики.

В послевоенный период 1945 года долг стремительно сокращался благодаря восстановлению экономики и росту населения. Сегодня таких факторов нет, и без радикальных изменений в налогово-бюджетной политике долг будет продолжать расти.