Kalshi och Polymarket tävlar om framtidens kryptoderivat – eviga kontrakt på ingång

Kryptoderivatens nya era: eviga kontrakt på ingång

Två av USA:s största prediktionsmarknader, Kalshi och Polymarket, gör entré i kryptoderivatens värld inom dagar av varandra. Deras respektive lanseringar av eviga futureskontrakt markerar en ny fas i konkurrensen om handlare och kapital inom kryptovalutor.

Kalshi slår till först med eviga kontrakt

Kalshi, en av de största prediktionsmarknaderna i USA med en värdering på 11 miljarder dollar, meddelade nyligen att man kommer att lansera eviga futureskontrakt för kryptovalutor den 27 april i New York. Produkten, som tidigare gått under kodnamnet "Timeless", skiljer sig från traditionella kontrakt genom att de inte har något slutdatum – en funktion som speglar produktens namn.

Enligt VD:n Tarek Mansour avslöjade man lanseringsdatumet via en mystisk LinkedIn-video som visade en roterande torusform. Vid lanseringen kommer Bitcoin och flera andra kryptovalutor att stödjas, med amerikanska dollar som initialt accepterad säkerhet.

Polymarket slår tillbaka – och utmanar direkt

Innan Kalshis officiella lansering hann Polymarket, som värderas till 9 miljarder dollar, göra sitt eget drag. Redan den 21 april meddelade plattformen på X (tidigare Twitter) att man nu erbjuder eviga futureskontrakt för prediktionsmarknader. Användare kan nu ta långa eller korta positioner dygnet runt, utan att vänta på att kontrakt ska löpa ut.

Polymarket positionerade sin produkt som ett sätt att "ta långa eller korta positioner på marknader du känner till dygnet runt", vilket tydligt syftade till att etablera sig före Kalshis lansering den 27 april.

Hur fungerar eviga futureskontrakt?

Till skillnad från traditionella prediktionskontrakt, som löper ut vid en specifik händelse, erbjuder eviga futureskontrakt obegränsad exponering mot en tillgångs pris. Handlare kan ta positioner utan att äga den underliggande tillgången, och en funding rate säkerställer att kontraktets pris hålls i linje med spotmarknaden.

För Kalshi innebär lanseringen sitt första steg utanför de traditionella binära prediktionskontrakten. För Polymarket adderar man ett kontinuerligt handelslager till en plattform som tidigare baserats på händelsebaserade kontrakt.

Marknaden växer – men regleringen skärps

Båda plattformarna har sett stark tillväxt inför denna produktlansering. I mars 2026 nådde antalet transaktioner på prediktionsmarknader en rekordnotering på 192 miljoner. Kalshi rapporterade dessutom att man för första gången hade kryptohandelsvolymer på över 1 miljard dollar per månad i mars, enligt användarkompilerade data från Dune Analytics. Plattformen hanterar dessutom en årlig handelsvolym på över 100 miljarder dollar.

Polymarket rapporterade under första kvartalet 2026 en veckovis notional volym på över 1 miljard dollar.

Kalshis reglerade status under CFTC ger dem en strukturell fördel gentemot offshore-derivatplattformar. CFTC:s ordförande har tidigare uttalat att myndigheten planerar att utöka sin tillsyn till att omfatta eviga futures, vilket skulle gynna reglerade aktörer som Kalshi. Dessutom planerar Kalshi att införa stablecoin som säkerhet för sina eviga kontrakt under andra kvartalet 2026.

Regulatorisk press ökar – New York stämmer Coinbase och Gemini

I en parallell utveckling meddelade New Yorks justitieminister Letitia James idag att man stämt Coinbase och Gemini för att deras prediktionsmarknadsplattformar ska anses som olagliga spelverksamheter enligt delstatens lagar. Åtalet hävdar att plattformarna tillåter spel på händelseutfall utan nödvändig licens och riskerar att exponera minderåriga för finansiella förluster.

Framtiden för kryptoderivat

Med lanseringen av eviga futureskontrakt från två av de största prediktionsmarknaderna i USA, står kryptoderivat inför en ny era. Plattformarna konkurrerar inte bara om handlare och kapital, utan också om att etablera sig som de främsta aktörerna inom ett växande och reglerat derivatlandskap. Frågan kvarstår dock hur regulatoriska myndigheter kommer att hantera denna utveckling och om fler stater kommer att följa New Yorks exempel.

"Eviga futureskontrakt representerar en betydande innovation inom kryptoderivat, men de kommer också med nya regulatoriska utmaningar. Plattformar som Kalshi och Polymarket måste navigera en komplex juridisk landskap för att säkerställa långsiktig tillväxt och acceptans."