予測市場 CFTC 暗号資産 Polymarket 規制 ビットコイン Kalshi パーペチュアル先物 暗号資産デリバティブ ニューヨーク州訴訟

ニューヨーク発 — 米国の大手予測市場プラットフォームであるKalshiとPolymarketが、数日差で暗号資産パーペチュアル先物の取引を開始することを発表し、暗号資産デリバティブ市場への新たな競争が始まった。

CFTC（商品先物取引委員会）の規制を受けるKalshiは、4月27日にニューヨークで暗号資産パーペチュアル先物の取引を開始すると発表した。同社はこの新商品を「Timeless」と名付け、満期がないことが特徴だ。CEOのTarek Mansour氏はLinkedInの動画で、回転するトーラス形状を用いて発売日を発表した。発売時にはビットコインをはじめとする複数の暗号資産が対象となり、米ドルが初期の担保通貨として受け入れられる見込みだ。

Kalshiの発表に先立ち、4月21日にはライバルのPolymarketが独自のパーペチュアル先物取引の開始を発表。同社はX（旧Twitter）を通じて、24時間365日、イベントの結果を予測する取引が可能になるとアピールした。Polymarketは「24時間市場にエクスポージャーを持つ」ことを強調し、Kalshiの発表に先んじる戦略を展開した。

パーペチュアル先物の仕組みと市場への影響

パーペチュアル先物は、従来のイベント契約とは異なり、満期がなく、資産価格に対するポジションを保有できる。資金調達率（funding rate）により、スポット市場との価格乖離が調整される仕組みだ。

Kalshiにとって、これはイベントベースのバイナリーコントラクトに依存しない初めての取り組みとなる。一方のPolymarketは、解決ベースのモデルに連続取引のレイヤーを追加する形だ。両プラットフォームは、この新商品の投入に向け、強力な数字を示している。

  • 2026年3月の予測市場取引高は過去最高の1億9200万件を記録。
  • Kalshiは3月の暗号資産取引高が初めて月間10億ドルを超えたと報告（Dune Analyticsのユーザーデータに基づく）。
  • Kalshiの年間取引高は1000億ドル超、Polymarketは2026年の第1四半期に週平均取引高10億ドル以上を記録。

KalshiはCFTCの規制下にあるため、海外のデリバティブプラットフォームに対する構造的な優位性を持つ。CFTC委員長は、パーペチュアル先物を監督下に置く計画を発表しており、規制されたプラットフォームが有利になる可能性がある。Kalshiはまた、第2四半期にステーブルコイン担保の導入も予定している。

ニューヨーク州当局、予測市場プラットフォームを提訴

ニューヨーク州司法長官のLetitia James氏は本日、CoinbaseとGeminiを相手取り、同州の法律に基づき、これらのプラットフォームが無許可のギャンブルサービスを提供していると主張する訴訟を提起した。訴状では、プラットフォームがイベント結果への賭けを可能にしており、未成年者が金融リスクにさらされる可能性があると指摘されている。

「ニューヨーク州の法律は明確です。無許可のギャンブルは違法であり、消費者を保護するために執行されます。」
— Letitia Jamesニューヨーク州司法長官

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出典: Bitcoin Magazine
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