DeFi devi Sky, 124 milyon dolarlık rekor gelir elde etti ama yatırımcılar umursamadı

Sky, tarihindeki en karlı dönemini yaşarken, bu başarının arkasında kurumsal yatırımcıların etkisi olduğu düşünülüyor. Sky Frontier Foundation tarafından yayınlanan Q1 2026 finansal raporuna göre, 13 milyar dolarlık DeFi kredi protokolü Sky, ilk üç ayda yaklaşık 124 milyon dolarlık brüt gelir ve 61 milyon dolarlık net gelir elde etti.

Bu rakamlar, protokolün 2017 yılında MakerDAO olarak faaliyete başlamasından bu yana kaydedilen en yüksek gelir düzeyi olarak kayıtlara geçti. Ancak, finansal sonuçların açıklanmasının ardından Sky’nin yönetişim token’ı yaklaşık %2,4 oranında değer kaybetti.

Sky, merkeziyetsiz finans (DeFi) protokollerine özgü bir yapı olan Merkeziyetsiz Otonom Organizasyon (DAO) modeliyle çalışıyor. Bu modelde, Sky token sahipleri protokolde yapılacak değişikliklere öneri sunabiliyor ve oylamalara katılabiliyor. CoinGecko verilerine göre, Sky token’ının piyasa değeri yaklaşık 2 milyar dolar seviyesinde bulunuyor.

Kurumsal talebin yükselişi

Sky’nin rekor gelirleri, kurumsal yatırımcıların kripto varlıklarından getiri elde etme arayışlarının artmasıyla doğrudan bağlantılı. DeFi protokolleri, geleneksel finans oyuncularını çekmek için ürünlerini yeniden paketleyerek ve S&P Global Ratings ve Fitch gibi kuruluşlardan risk derecelendirmeleri almaya çalışıyor.

Sky Frontier Foundation’a göre, Sky’nin olağanüstü performansının temelinde kurumsal talebin artması yatıyor. Protokolün brüt geliri, vakfın tahminlerinin 13 milyon dolar üzerinde gerçekleşirken, USDS stabilcoin’in beklenenden daha hızlı büyümesiyle desteklendi.

"Anladığımız kadarıyla, USDS büyümesindeki bu performans artışı, zincir üzerinde risk ayarlı getiri arayışındaki kurumsal talebin artmasından kaynaklanıyor."

Sky Frontier Foundation, "Sky Ajan Ağı'ndan gelen geri bildirimler, tahsisatçıların eskisinden daha titiz bir şekilde due diligence yaptığını gösteriyor" açıklamasını yaptı.

Protokol fazlası ve uzun vadeli strateji

Sky, sadece önceki çeyrek gelir rekorunu geride bırakmakla kalmadı, aynı zamanda geçen yılın aynı döneminde 13,5 milyon dolarlık net zarar yaşarken, bu çeyrekte 46 milyon dolarlık protokol fazlası elde etti. Protokol fazlası, yönetişim katılımcılarının belirlediği hedeflerin üzerindeki gelirleri ifade ediyor.

Sky’nin olumlu sonuçlarına rağmen, token sahiplerinin ilgisiz kalmasının bir nedeni de geri alım (buyback) stratejisinin olmaması olabilir. 14 Mart tarihinde Sky Yönetişimi, fazla fonların tahsis edilme şeklini değiştiren bir sermaye yeniden yapılandırmasını onayladı. Buna göre, kazançların çoğu token geri alımları ve stake ödülleri yerine, 150 milyon dolarlık bir özkaynak rezervi oluşturmak için kullanılacak.

Bu rezerv, Sky’nin dayanıklılığını artırırken, kurumsal yatırımcılara protokolü kullanma konusunda daha fazla güven sağlayabilir. Ancak, bu durum Sky token’ının kısa vadede değer kazanmasını doğrudan desteklemiyor.

"Sky Yönetişimi’nden aldığımız mesaj, Sky Protokolü’nün kısa vadeli dağıtımlar yerine uzun vadeli dayanıklılık için inşa edildiği yönünde."

Sky Frontier Foundation, "Sky Rezervleri şu anda 50,9 milyon dolar seviyesinde bulunuyor ve hedefe yaklaştıkça, geri alım ve dağıtım oranları yeniden artırılacak" açıklamasını yaptı.