تدفق رؤوس الأموال إلى الأسواق عالية المخاطر يدفع بتوقعات البيتكوين إلى مستويات قياسية

تدفقات ضخمة نحو الأسواق عالية المخاطر تدفع بالبيتكوين إلى وضع صعودي جديد

شهدت صناديق الاستثمار العالمية تدفقات ضخمة بلغت 15 مليار دولار في الأسبوع الأول من أبريل/نيسان، ثم 23.47 مليار دولار، و31.26 مليار دولار، وأخيرًا 48.72 مليار دولار في الأسبوع الأخير من أبريل/نيسان. في المقابل، شهدت صناديق أسواق المال أكبر خروج لرؤوس الأموال منذ سبتمبر/أيلول 2018، بمقدار 173.24 مليار دولار في الأسبوع المنتهي في 15 أبريل/نيسان. هذا المزيج من التدفقات يشكل إشارة قوية نحو المخاطر بقيمة إجمالية تبلغ 292 مليار دولار، حيث تمثل 118 مليار دولار من تدفقات صناديق الاستثمار العالمية على مدى أربعة أسابيع، بالإضافة إلى 173 مليار دولار من الخروج من النقد في أسبوع واحد.

تشير بيانات Coinbase وGlassnode إلى أن معامل ارتباط البيتكوين مع مؤشر S&P 500 بلغ 0.58 في الربع الرابع من عام 2025، بينما ظل ارتباطه بالذهب ضعيفًا. هذا يعني أن البيتكوين يتصرف مثل فئة أصول عالية المخاطر، حيث يتجه رأس المال نحوها عند زيادة appetite للمخاطر.

تقييم البيتكوين بين المستثمرين: نظرة متفائلة واسعة النطاق

أظهرت دراسة استقصائية أجرتها Coinbase شملت 91 مستثمرًا عالميًا، منهم 29 مؤسسة و62 مستثمرين غير مؤسسيين، أجريت بين 16 مارس/آذار و7 أبريل/نيسان، أن 75% من المؤسسات المالية يعتبرون البيتكوين مقللًا من قيمته، بينما share نفس الرأي 61% من المستثمرين غير المؤسسيين في العملات الرقمية. من ناحية أخرى، يرى 7% فقط من المؤسسات و11% من غير المؤسسات أن البيتكوين مبالغ في تقييمه.

توضح هذه الأرقام أن السوق لا يزال في مرحلة مبكرة، حيث يرى كبار المستثمرين فرصة للنمو، بينما لم تظهر بعد علامات على الجنون الاستثماري الذي يميز نهاية الدورات الصعودية.

البيتكوين في وضع تراكمي: مؤشرات على تراكم الأصول

تشير البيانات on-chain إلى أن 37% من عرض البيتكوين لم يتحرك خلال الأشهر الثلاثة الماضية، بينما ارتفع العرض الذي لم يتحرك لأكثر من عام بنسبة 1%. هذا يشير إلى أن المستثمرين الذين اشتروا بسعر أعلى قد خرجوا خلال فترة الانخفاض، بينما تراكمت الحيازات طويلة الأجل. كما انخفض Puell Multiple إلى 0.7 في الربع الأول، مما يعني أن إيرادات المعدنين كانت أقل بنسبة 30% من متوسطها السنوي، وهي منطقة تاريخيًا تتزامن مع فترات التراكم.

ارتفعت أرصدة الحائزين طويل الأجل، بينما انخفضت الأرصدة في البورصات. كما ارتفع عرض العملات المستقرة من 308 مليار دولار إلى 320 مليار دولار، مما يشير إلى أن رأس المال ظل داخل سوق العملات الرقمية خلال فترة البيع. كما نما open interest في العقود الآجلة الدائمة بنسبة 2.4%، واستعاد حوالي 8.6% من open interest في العقود الآجلة، مما يدل على أن السوق استوعب عملية إلغاء الرافعة المالية وبنى نفسه بمعدل متوازن.

لماذا هذا مهم للبيتكوين؟

• 75% من المؤسسات المالية تعتبر البيتكوين مقللًا من قيمته، مما يشير إلى نظرة متفائلة واسعة النطاق.
• 61% من المستثمرين غير المؤسسيين يشاركون نفس الرأي، مما يعكس تفاؤلًا واسعًا في السوق.
• 7% فقط من المؤسسات و11% من غير المؤسسات يرون أن البيتكوين مبالغ في تقييمه، مما يدل على عدم وجود جنون استثماري.
• شملت الدراسة 91 مستثمرًا عالميًا، مما يعطي صورة واسعة عن المشاعر في السوق.
• شارك في الدراسة 29 مؤسسة، مما يعطي وزنًا لآراء المستثمرين المؤسسيين.
• شارك في الدراسة 62 مستثمرًا غير مؤسسيًا، مما يوفر توازنًا مع آراء المستثمرين الأفراد.

خلاصة: البيتكوين في وضع تراكمي مع نظرة متفائلة

تشير البيانات إلى أن البيتكوين في وضع تراكمي، مع زيادة في الحيازات طويلة الأجل وانخفاض في العرض المتداول. كما أن النظرة المتفائلة من قبل المستثمرين، سواء كانوا مؤسسات أو أفراد، تدعم هذا الاتجاه. مع استمرار تدفقات رأس المال نحو المخاطر، يبدو أن البيتكوين مستعد للاستفادة من هذا التحول، خاصة مع تقييمه الحالي الذي يعتبره المستثمرون مقللًا من قيمته.

"عندما يتدفق رأس المال نحو المخاطر، يتجه نحو فئة الأصول التي يتصرف البيتكوين مثلها حاليًا."