Bitcoin və S&P 500: Riskli aktivlərin yüksəlişindəki oxşar dinamikalar nə deməkdir?

Bitcoin’in gələcək perspektivləri S&P 500-in yüksəlişindən asılıdır

Bitcoin’in makroiqtisadi şəraiti, S&P 500 indeksinin yeni rekordlara çatmasına səbəb olan eyni amillərlə əlaqələndirilir: likvidlik, konsentrasiya, faiz gözləntiləri və qiymətləndirmələrin gərginliyinə qarşı investorların tolerantlığı. Hazırkı S&P 500 strukturunda indeks hələ də güclü uzunmüddətli yüksəliş meylli olaraq qalmaqda, həftəlik cədvəldə qiymət 7,365 səviyyəsinə yaxınlaşır. Eyni zamanda, qiymətləndirmə göstəriciləri tarixən yüksək ərazidə yerləşir. Bu birləşmə Bitcoin üçün yaxşı şərait yaradır, lakin müəyyən şərtlə: BTC, S&P 500’in yüksəliş meyli davam etdikcə qazanc əldə edir. Əgər bahalı səhm bazarları faiz təzyiqi, gəlir azalması və ya volatillik səbəbindən aşağı düşməyə başlarsa, həssaslıq artır.

S&P 500-in üç təbəqəli strukturu

Hazırkı bazar rejimini S&P 500-in cədvəlinin üç təbəqəsi vasitəsilə başa düşmək olar:

• Birinci təbəqə — Qiymət: İndeks uzunmüddətli yüksəliş meyli göstərir, belə ki, daha yüksək zirvələr və aşağı diblər dot-com partlayışı, qlobal maliyyə böhranı, COVID-19 şoku, 2022-ci ildəki daralma dövrəsi və son AI liderliyindəki konsentrasiyanı da sağ salmışdır.
• İkinci təbəqə — Səhm risk premiumu: SPX ECY göstəricisi təxminən 0.70 səviyyəsindədir. Bu, investorların səhmləri faiz şəraitinə nisbətən daha az kompensasiya ilə qəbul etməyə razı olduğunu göstərir.
• Üçüncü təbəqə — Qiymətləndirmə: Normalizasiya olunmuş CAPE Z-skor analizatoru CAPE göstəricisini 38.34, Z-skoru isə 2.26 olaraq göstərir. Bu, cədvəldə "çox bahalı" olaraq qeyd olunan zona uyğun gəlir. Müstəqil CAPE məlumat bazaları, o cümlədən Shiller PE nisbəti də eyni nəticəni göstərir: ABŞ səhm bazarları uzunmüddətli tarixlə müqayisədə bahalıdır.

Bitcoin üçün nəticə: Riskli aktivlərə dəstək davam edir

Bitcoin üçün nəticə açıqdır: cari səhm bazarı şəraiti yüksək beta aktivlər üçün dəstəkləyici olaraq qalır, əgər investorlar bahalı qiymətləndirmələri davamlı böyümə rejiminin xüsusiyyəti kimi qəbul etməyə davam edirlərsə. Bitcoin, S&P 500 və Nasdaq-dan daha riskli mövqedə yerləşir. Makro etimad artdıqda, Bitcoin adətən kapital axınlarının artırılmış versiyasını alır. Makro etimad azaldıqda isə, Bitcoin çəkilmələrin artırılmış versiyasını qəbul edir.

Səhm bazarlarının bahalı olması Bitcoin üçün nə deməkdir?

S&P 500 cədvəli, qiymətləndirmələrin gərgin olmasına baxmayaraq, trendə nəzarəti saxlayan bir bazar göstərir. Bu fərq Bitcoin üçün əsasdır. Bahalı bazarlar uzun müddət yüksələ bilər, əgər gəlir, likvidlik və narrativ güc birləşdikdə. 1990-cı illərin sonu, texnologiya liderliyindəki dövrün nə qədər davam edə biləcəyini göstərdi. 2020 və 2021-ci illər isə likvidlik artımı, real gəlirin azalması və spekulyativ kapitalın birləşməsi nəticəsində riskli aktivlərin nə qədər yüksələ biləcəyini göstərdi. 2022-ci il isə yüksək faizlərin duration aktivlərini sıxışdırdığı və çoxdoldurulmuş mövqeləri açığa çıxardığı dövr idi.

Cari şərait isə bu üç dövrün xüsusiyyətlərini özündə birləşdirir. Dot-com dövründə olduğu kimi, liderlik transformasiyaedici texnologiya mövzusunun ətrafında konsentrasiyalaşmışdır. Mən bu müqayisəni və potensial təhlükəni yaxın zamanda dərc olunmuş məqalədə vurğulamışdım.

"AI səhm konsentrasiyası dot-com dövrünə bənzər bir xəbərdarlıq siqnalı verir, Bitcoin mədənçilərinin pivotu isə yeni sınaqlara məruz qalır."

AI-ın səhm bazarlarındakı yüksək iştirakı Bitcoin mədənçilərinin balans cədvəlləri üçün yeni sınaqlar yaradır. Bu, həmçinin, cari bazar şəraitinin həssaslığını da artırır.