Bitcoin profiteert van AI-hype: waarom de cryptomunt nu onverminderd blijft stijgen

De huidige opkomst van kunstmatige intelligentie (AI) doet denken aan de dot-com-zeepbel, maar er is één belangrijke reden waarom Bitcoinbeleggers toch moeten blijven kopen: de macro-economische omstandigheden. Bitcoin gedijt namelijk mee met de S&P 500, die momenteel nieuwe hoogtes bereikt door dezelfde factoren: overvloedige liquiditeit, hoge concentratie in de markt, renteverwachtingen en de bereidheid van beleggers om dure aandelen te kopen.

Op de wekelijkse grafiek van de S&P 500 staat de index dicht bij de 7.365 punten, terwijl waarderingsindicatoren historisch hoog staan. Deze combinatie vormt een gunstige basis voor Bitcoin op korte termijn, mits de stijgende trend van de S&P 500 intact blijft. Als dure aandelen echter instorten door hogere rentes, tegenvallende winsten of volatiliteit, wordt de situatie voor Bitcoin kwetsbaarder.

De huidige markt kan het beste worden begrepen aan de hand van drie lagen in de S&P 500-grafiek:

1. De prijslaag: een langetermijnopwaartse trend

De S&P 500 bevindt zich in een structurele stijging, met hogere toppen en hogere bodems die de testen van de dot-com-crash, de financiële crisis van 2008, de COVID-19-pandemie en de rentestijgingen van 2022 hebben doorstaan. Ook de recente AI-gedreven concentratie in de markt heeft deze trend niet gebroken.

2. De risicopremielaag: beleggers accepteren minder compensatie

De SPX ECY-indicator staat momenteel rond de 0,70. Dit betekent dat beleggers minder compensatie eisen voor het nemen van risico’s in aandelen, ondanks de huidige renteomgeving. Dit wijst op een hoge mate van vertrouwen in de markt.

3. De waarderingslaag: extreem hoge waarderingen

De genormaliseerde CAPE Z-scoreanalyse toont een CAPE-waarde van ongeveer 38,34 en een Z-score van 2,26. Dit plaatst de markt in een zone die wordt aangeduid als 'zeer overgewaardeerd'. Onafhankelijke datasets, zoals de Shiller P/E-ratio, bevestigen dit beeld: Amerikaanse aandelen zijn historisch gezien duur.

Voor Bitcoin betekent dit dat de huidige situatie gunstig blijft zolang beleggers dure aandelen blijven zien als onderdeel van een duurzaam groeiregime. Bitcoin bevindt zich verder op de risicocurve dan de S&P 500 of Nasdaq. Wanneer het vertrouwen in de markt toeneemt, profiteert Bitcoin vaak meer van de instroom van kapitaal. Bij een afname van vertrouwen neemt Bitcoin echter ook de grootste klappen.

Bitcoin en de S&P 500: een risicovolle combinatie

De S&P 500 is duur, maar blijft stijgen. Dit onderscheid is cruciaal voor Bitcoin. Dure markten kunnen langdurig blijven stijgen zolang winstgroei, liquiditeit en narratieve kracht samenvallen. De late jaren '90 toonden aan hoe ver een technologiegedreven cyclus kan lopen voordat waarderingsdiscipline terugkeert. De cycli van 2020 en 2021 lieten zien hoe ver risicoactiva konden stijgen dankzij liquiditeitsuitbreiding, dalende reële rentes en speculatief kapitaal. De cyclus van 2022 toonde echter de keerzijde: hogere rentes drukten duration-activa en blootten overvolle posities.

De huidige markt combineert elementen uit al deze periodes. Net als tijdens de dot-com-zeepbel is de leiding in de markt geconcentreerd rond een transformerende technologie: AI. Dit roept echter ook waarschuwingen op. Recent onderzoek toonde aan dat de concentratie in AI-aandelen doet denken aan de dot-com-periode, met mogelijke risico’s voor de marktstabiliteit.

Voor Bitcoinbeleggers betekent dit dat de huidige macro-omstandigheden gunstig blijven, zolang de S&P 500 blijft stijgen. Maar het is belangrijk om alert te blijven: als de markt krimpt, kan Bitcoin harder dalen dan traditionele aandelen.