Les actions de Strategy explosent de 50 % en un mois alors que le Bitcoin franchit les 80 000 $ avant l’appel aux résultats du T1

Les actions de Strategy, leader mondial des entreprises détenant du Bitcoin, ont connu une ascension spectaculaire de plus de 50 % en un mois. Cette performance suit la progression du Bitcoin au-delà des 80 000 $, alors que les vendeurs à découvert se retirent et que les capitaux institutionnels reviennent en force.

Lundi, l’action MSTR a encore progressé de 4 %, atteignant près de 184 $. Cette hausse s’ajoute à celle de 7 % enregistrée vendredi. Les échanges après les heures de clôture indiquent que le cours a progressé d’au moins 2 % supplémentaires en prévision de l’appel aux résultats du premier trimestre de Strategy, prévu mardi.

Cette dynamique s’inscrit dans un contexte de demande institutionnelle renouvelée. Selon les données de DefiLlama, les fonds négociés en bourse (ETF) sur le Bitcoin ont enregistré des entrées nettes de 827 millions de dollars lors des deux premiers jours de mai, prolongeant une série de gains de deux mois. Plus de 200 millions de dollars de positions à découvert ont été liquidés en une seule journée, accélérant la hausse.

Les actions de Strategy sont perçues comme un pari à effet de levier sur le Bitcoin, leur cours évoluant en étroite corrélation avec celui de la cryptomonnaie. Jake Kennis, analyste senior chez Nansen, estime que la récente hausse du Bitcoin au-delà des 80 000 $ est saine. Il souligne que le funding rate, indicateur clé de la température du marché, s’établit à 0,00045 % par heure, un niveau bien inférieur aux seuils de surchauffe précédant généralement un retournement brutal.

« Avec 2,4 milliards de dollars d’intérêts ouverts et un volume quotidien de contrats perpétuels de 3,4 milliards de dollars, dépassant le volume spot, les produits dérivés jouent un rôle majeur dans la découverte des prix à ce niveau », explique Kennis. « Le funding rate modéré et un ratio achats/ventes équilibré ne révèlent pas d’accumulation excessive de leviers susceptible d’annoncer un repli majeur. »

L’appel aux résultats du premier trimestre

Tous les regards se tournent désormais vers les résultats financiers du premier trimestre de Strategy. Les analystes anticipent un chiffre d’affaires d’environ 125 millions de dollars, en hausse par rapport aux 115 millions de dollars enregistrés il y a un an. Cependant, les pertes comptables liées aux fluctuations du prix du Bitcoin et aux coûts de financement retiennent moins l’attention que la stratégie de marchés de capitaux développée par Michael Saylor, fondateur et président exécutif de Strategy.

L’entreprise a en effet opéré une transformation discrète, passant d’un éditeur de logiciels détenant du Bitcoin à un véhicule de financement conçu pour convertir la demande du marché en exposition au Bitcoin. Le moteur de cette stratégie est le STRC, une action préférentielle adossée au Bitcoin, versant un dividende variable d’environ 11,5 % par an. En moins de neuf mois, son encours a atteint 8,5 milliards de dollars.

« Le marché du crédit mondial, estimé à 300 000 milliards de dollars, offre une opportunité bien plus vaste que le marché du Bitcoin, évalué à environ 2 000 milliards de dollars. Strategy a créé le premier produit permettant de relier ces deux univers », a déclaré Michael Saylor lors de la conférence Bitcoin 2026 à Las Vegas la semaine dernière.

Le fonds BlackRock iShares Preferred Income Securities ETF a déjà investi 210 millions de dollars dans le STRC. Saylor précise que cet instrument a permis l’acquisition d’environ 77 000 Bitcoin depuis le début de l’année, soit dix fois les entrées nettes de tous les ETF spot Bitcoin américains réunis sur la même période.

« Le STRC est une batterie qui stocke les gains du Bitcoin et les distribue dans le temps. » — Phong Le, PDG de Strategy

Strategy a temporairement suspendu ses achats de Bitcoin en prévision de l’appel aux résultats de mardi, une pause qui n’a eu lieu que deux fois cette année. Sa dernière acquisition portait sur 3 273 Bitcoin, achetés en moyenne à environ 77 900 $.