ビットコイン8万ドル超えで戦略株50%急騰、機関投資家の需要が加速

ビットコイン高騰に伴いストラテジー株が50%超上昇

世界最大の法人ビットコイン保有企業であるストラテジー社（MSTR）の株価が、過去1カ月で50%以上急騰した。ビットコインが8万ドルを超える中、機関投資家の需要が再び高まり、ショート売り勢の巻き返しも相まって株価は上昇基調を強めている。

5月13日にはMSTR株がさらに4%上昇し、184ドル近辺まで達した。直近の金曜日にも7%の上昇を記録しており、火曜日の第1四半期決算発表を前に、時間外取引では少なくとも2%の追加上昇が示唆されている。

機関投資家の需要がビットコインETFに集中

ビットコインETFは5月の初めの2日間で8億2,700万ドルの資金流入を記録し、2カ月にわたる上昇トレンドを維持している（DefiLlamaデータ）。また、ラリーが加速する中で、2億ドル以上のショートポジションが1日で決済された。

ストラテジー社の株価はビットコインと連動性が高く、同社の株式はビットコインへのレバレッジド・ベットと見なされている。

専門家「過熱感は見られず、健全な上昇」

「ビットコインのラリーは健全だ。資金調達率（funding rate）が0.00045%と安定しており、急激な調整を示唆する過熱状態にはない」
ジェイク・ケニス（Nansenシニアリサーチアナリスト）

ケニス氏によると、現在のオープン・インタレストは24億ドル、日次デリバティブ取引高は34億ドルに達しており、デリバティブ市場が価格形成に大きな役割を果たしているという。

「適度な資金調達率とバランスの取れた売買比率は、大幅な下落を示唆する極端なレバレッジの蓄積がないことを示している」とケニス氏は指摘する。

第1四半期決算に注目が集まる

ストラテジー社の第1四半期決算発表が注目を集めている。アナリストのコンセンサスによれば、売上高は前年同期の1億1,500万ドルから1億2,500万ドルに増加すると見込まれている。一方で、ビットコイン価格の変動や資金調達コストに起因する会計上の損失も発生する見通しだ。

しかし、投資家の関心は損益計算書よりも、マイケル・セイラーCEOが構築した資本市場の仕組みに集まっている。

ビットコイン市場と信用市場を橋渡しするSTRC

ストラテジー社は、もともとソフトウェア企業であったが、現在ではビットコインへのエクスポージャーを拡大するための融資手段へと変貌を遂げている。その中心にあるのがSTRC（ストラテジー・ビットコイン担保優先株式）だ。

STRCは年間11.5%の変動配当を支払うビットコイン担保の優先株式で、9カ月足らずで85億ドルの名目価値に成長した。マイケル・セイラー氏は先週ラスベガスで開催された「Bitcoin 2026」カンファレンスで次のように述べた。

「世界の300兆ドル規模の信用市場は、2兆ドル規模のビットコイン市場よりもはるかに大きな機会だ。ストラテジーはその2つを橋渡しする最初の製品を生み出した」
マイケル・セイラー（ストラテジー創業者兼エグゼクティブチェアマン）

ブラックロックのiShares Preferred Income Securities ETFは既にSTRCに2億1,000万ドルのポジションを取っており、セイラー氏によれば、STRCは今年に入ってから約7万7,000ビットコインの取得を資金調達してきたという。これは、米国のスポットビットコインETFの純流入額の10倍に相当する。

ストラテジー社のCEO、フォン・レ氏はSTRCについて次のように説明する。

「STRCはビットコインの利益を蓄え、時間をかけて分配するバッテリーのようなものだ」
フォン・レ（ストラテジーCEO）

ストラテジー社は火曜日の決算発表を前に、今年に入って2度目のビットコイン購入を一時停止した。同社の直近の購入では、平均価格7万7,900ドルで3,273ビットコインを取得した。

今後の展望とリスク要因

ストラテジー社の株価はビットコインの価格動向に大きく依存しており、今後のビットコインの動きが同社の業績に直結する。一方で、STRCを通じた資金調達モデルは、ビットコイン市場と伝統的な金融市場の融合を進める可能性を秘めている。

専門家らは、資金調達率の安定性やデリバティブ市場の健全性を指摘し、当面のビットコイン市場は過熱感がなく、持続可能な上昇トレンドにあるとの見方を示している。