Morgan Stanley mise sur le Bitcoin : une révolution financière en marche ?

Morgan Stanley a lancé son fonds négocié en bourse (ETP) dédié au Bitcoin, le Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), dans un marché qu’elle considère encore en phase de développement. Lors d’un panel animé par Tyler Evans, Amy Oldenburg, responsable des actifs numériques chez Morgan Stanley, a défendu l’idée que le Bitcoin représente une opportunité unique, souvent mal comprise par les investisseurs institutionnels et particuliers.

Un marché en pleine évolution

Oldenburg a souligné que le Bitcoin, avec une capitalisation boursière d’environ 1 500 milliards de dollars, se distingue clairement du reste du paysage crypto. Elle a insisté sur la nécessité de différencier le Bitcoin des autres cryptomonnaies, une distinction que la plupart des investisseurs peinent encore à établir. Pour Morgan Stanley, cette clarification doit reposer sur des recherches fondamentales, et non sur des récits marketing.

Le défi de l’éducation financière

Le principal obstacle reste l’éducation. Beaucoup d’investisseurs associent encore le Bitcoin à son passé controversé, marqué par son utilisation par des acteurs malveillants. Oldenburg a expliqué que lorsque les clients demandent des rendements ou des expositions structurées, son équipe répond sans détour : « Vous pouvez présenter cela comme un rendement, mais l’actif sous-jacent reste le Bitcoin. » Cette clarté, selon elle, fait encore défaut dans la plupart des discussions du marché.

Des débuts prometteurs pour le MSBT

Le fonds a attiré plus de 100 millions de dollars lors de sa première semaine de cotation, un signal encourageant pour un produit conçu pour toucher l’ensemble de la clientèle de la banque, et non une niche spécifique. Cependant, Oldenburg a précisé que ces flux initiaux provenaient uniquement de comptes autogérés, car le fonds n’était pas encore disponible sur la plateforme de conseil. Elle a rappelé que la banque a recommandé une allocation en crypto de 2 à 4 %, mais que l’adoption par les conseillers reste lente, le produit étant sur le marché depuis moins d’un an.

Une stratégie interne pour accélérer l’adoption

Pour combler ce retard, Morgan Stanley mise sur la formation interne. Oldenburg a indiqué que la banque déploie des programmes de formation pour ses conseillers financiers, afin qu’ils puissent aborder le Bitcoin avec confiance. Son équipe consacre également des heures à expliquer les modèles et les cadres d’allocation aux clients. La banque conçoit des produits adaptés à différents besoins, y compris ceux qui souhaitent une exposition directe via un ETP, et prévoit d’étendre le trading de crypto-spot à ses clients en gestion de patrimoine.

Le choix des custodians : une décision complexe

Sur le plan des custodians, Oldenburg a reconnu la complexité du processus. Le marché regorge de fournisseurs, et le choix n’a pas été simple. Morgan Stanley a finalement opté pour une collaboration avec Coinbase et BNY Mellon pour assurer la garde des actifs du MSBT.