מטבעות ממים מזנקים ב-20% – אך האנליסטים מזהירים: זו לא התאוששות של ממש

עלייה חדה, אך לא התאוששות אמיתית

מטבעות ממים רשמו עלייה של כמעט 20% בחודש האחרון, והגיעו לשווי שוק כולל של 34 מיליארד דולר, לפי נתוני CoinMarketCap. עם זאת, מומחים בשוק מזהירים כי העלייה הנוכחית עשויה להיות מוקדמת מדי, שכן המטבעות הללו עדיין נמצאים בירידה של כ-75% משיאם בדצמבר 2024, אז עמד שווי השוק על כ-140 מיליארד דולר.

"העלייה במגזר המטבעות הממים נובעת משילוב של שיפור בתחושת הסיכון, עלייה בפעילות הספקולטיבית ברשת וזינוקים חדים במספר מצומצם של מטבעות בולטים", אמר איליה אוטיצ'נקו, אנליסט מוביל ב-CEX.IO, ל-DL News. "עם זאת, העלייה עשויה להטעות לגבי בריאות המגזר, שכן רוב הצמיחה נובעת ממספר קטן של נכסים שמעוותים את התמונה האמיתית."

העלייה במטבעות הממים מגיעה במקביל להתרחבות של כ-300 מיליארד דולר בשוק הקריפטו כולו באפריל, עלייה של 15%, שהביאה לשיפור בתחושת השוק בכל הנכסים הדיגיטליים.

מה הם מטבעות ממים?

מטבעות ממים הם אסימונים שנוצרו כבדיחה ונסחרים בעיקר על בסיס ספקולציה, ללא ערך פנימי ממשי. לרוב הם מבוססים על ידוענים, בדיחות אינטרנט או אירועים חדשותיים יוצאי דופן, כמו המטבע Peanut, שנוצר סביב סמל ה-MAGA לקראת הבחירות לנשיאות ארצות הברית ב-2024.

מטבע הבולט ביותר בקטגוריה זו הוא Dogecoin, שירד ב-87% משיאו ב-2021. רוב המטבעות המסווגים כמטבעות ממים ב-CoinMarketCap רשמו ירידות בשבוע האחרון, למעט מספר מצומצם שכלל את MemeCore, Pudgy Penguins ו-SPX6900, שהציגו זינוקים דו-ספרתיים.

התאוששות זמנית או חזרה למגמה?

העלייה הנוכחית עדיין רחוקה מלהיות ההתאוששות הגדולה שחוו מטבעות הממים לאחר ניצחונו של דונלד טראמפ בבחירות לנשיאות ב-2024. בתקופה שלאחר ניצחונו, נרשמה פריחה חסרת תקדים במטבעות ממים, כאשר טראמפ ואשתו השיקו מטבעות משלהם, לצד מטבעות שהושקו על ידי הכומר שהעביר ברכה בטקס ההשבעה שלו.

עם זאת, לאחר גל שערוריות בתחילת 2025, איבד שוק המטבעות הממים את התנופה שלו. למרות מספר אירועים בודדים של פעילות במהלך השנה האחרונה, שווי השוק הכולל של המטבעות הללו המשיך לרדת.

אנליסטים: הסיכון עדיין גבוה

אוטיצ'נקו ציין כי אם התנאים המקרו-כלכליים והפעילות המסחרית המבוזרת יישארו תומכים, מטבעות הממים עשויים לשמור על חוזק יחסי. "עם זאת, אם הזינוקים יישארו מרוכזים במספר מצומצם של מטבעות או שהאפיטיות הספקולטיבית תדעך, חלק מהמגזר עלול לחוות תיקונים חדים", הוא אמר.

גם צ'ארלס צ'ונג, סגן נשיא אסטרטגיה ב-BlockSpaceForce, הזהיר מפני הסיכונים: "מה שאתם רואים זו לא אנרגיה קהילתית אמיתית, אלא שוק מת, מלא בהימורים שממתינים למשחק הבא של 'כיסאות מוזיקליים'. הבעיה היא שכל פעם שהמשחק מתחיל, המוזיקה מפסיקה מהר יותר."

סימנים לאופטימיות?

למרות האזהרות, ישנם מספר סימנים חיוביים. במרץ, ה_SEC וה-CFTC פרסמו מסגרת חדשה לסיווג אסימונים דיגיטליים לחמש קטגוריות: סחורות דיגיטליות, אספנות, כלים, סטייבלקOIN ומטבעות ניירות. מטבעות ממים מסווגים כ'אספנות', מה שמספק בהירות רגולטורית לגבי ההבחנה בין נכסים המשמשים לגיוס כספים לבין אלו שנסחרים על בסיס ספקולציה בלבד.

בנוסף, הגשות חדשות ל-ETF עשויות לקרב את מטבעות הממים אל השוק הרחב יותר, ולספק להם לגיטימציה נוספת.