폴리마켓 예측 시장 베팅 암호화폐 베팅 Kalshi 군중의 지혜 도박 금융 연구

예측 시장, ‘소수’에게 이익이 집중되는 구조

전통적인 카지노에서 ‘집’이 항상 이기는 것처럼, 최근 인기를 얻고 있는 예측 시장 플랫폼(폴리마켓, 칼시 등)에서도 비슷한 현상이 확인됐다.只不过这次不是赌场，而是一小撮高技能交易者在主导市场。他们的收益由其他小额投注者承担，而这些投注者往往就是你我这样的普通用户。

상위 3.14%가 전체 이익의 30% 차지

런던ビジネススクール과 예일대학교 연구진이 발표한 새로운 연구에 따르면, 예측 시장 사용자 중 상위 3.14%가 전체 거래량의 대부분을 차지하며 이익을 독점하는 것으로 나타났다. 폴리마켓의 경우 월간 활성 사용자 70만 명 중 약 2만 1천 명의 ‘전문가’들이 시장을 주도하고 있다.

연구진은 137억 6천만 달러 규모의 170만 계정 데이터를 분석한 결과, 이 상위 3.14% 사용자만이 무작위 선택을 넘어서는 예측 능력을 보유하고 있었으며, 전체 이익의 30% 이상을 차지했다. 반면, 전체 사용자의 2/3 이상은 순손실을 기록하며 소액 베터들의 자금이 소수 ‘전문가’들에게 이전되는 구조가 확인됐다.

“이 계정들은 거래량의 대부분을 차지하지만, 가격 정확도를 체계적으로 개선하지는 못한다. 예측 시장 정확도는 ‘군중의 지혜’가 아닌 ‘정보화된 소수’의 지혜를 반영한다.”

— 런던ビジネススクール & 예일대학교 공동 연구

‘군중의 지혜’ 신화는 무너지고

이 연구는 ‘군중의 지혜(wisdom of crowds)’라는 통념에 큰 의문을 제기한다. ‘군중의 지혜’는 수백만 명의 사람들이 지식을 공유하면 더 정확한 예측이 가능하다는 이론이지만, 실제로는 소수의 skilled trader들이 시장을 주도하고 있다는 것이다. 더욱이 일부는 내부 정보를 활용할 가능성도 배제할 수 없다.

연구진은 “도박은 사기꾼의 게임”이라는 기존 통념을 재확인했을 뿐만 아니라, 예측 시장이 ‘정보의 민주화’가 아닌 ‘정보의 독점’이라는 사실을 드러냈다고 지적했다.

폴리마켓 외 예측 시장 동향

최근 칼시(Kalshi)에서는 익명의 사용자가 ‘백악관이 외계 생명체 또는 기술을 곧 공개할 것’이라는 베팅을 대량으로 진행해 화제를 모았다. 이처럼 예측 시장은 정치, 스포츠, 과학 등 다양한 분야에서 활발히 활용되고 있지만, 이 연구는 그 이면의 구조적 문제를 조명하고 있다.

결론: 베팅은 여전히 ‘사기꾼의 게임’

연구 결과는 예측 시장이 전통적인 도박 시장과 유사한 구조를 갖고 있음을 보여준다. 소액 베터들은 전문가들에게 지속적으로 자금을 빼앗기며, 이는 ‘군중의 지혜’가 아닌 ‘소수의 정보력’을 기반으로 한 시장의 특성 때문이다. 따라서 예측 시장에 참여할 때는 신중한 접근이 필요하다는 결론을 내릴 수 있다.

출처: Futurism
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