Bitcoin nadert $80.000: deze week beslist de obligatiemarkt

De aandacht voor Bitcoin deze week is gericht op de Federal Reserve, maar de echte sleutel tot een doorbraak ligt mogelijk in de obligatiemarkt. De 10-jaarsrente in de VS beweegt zich momenteel in een van de krapste ranges van het jaar, terwijl een druk economisch schema aanstaande is. Als de obligatiemarkt voor de Bitcoin-prijs een richting kiest, kan dat de koers onafhankelijk van crypto-specifieke factoren beïnvloeden.

De 10-jaarsrente in een historisch krappe range

Tussen 1 april en 24 april bleef de 10-jaarsrente stabiel tussen 4,26% en 4,35%, met een slotkoers van 4,31% op 24 april, zo blijkt uit gegevens van FRED. Deze consolidatie is de krapste Bollinger Band-compressie sinds 16 januari, wat vaak een voorbode is van een scherpe richtingsverandering. Technische analisten van Reuters wijzen erop dat de rente zich binnen een symmetrisch driehoekspatroon bevindt, een klassiek teken dat een uitbraak op komst is.

Op 27 april steeg de rente licht naar 4,32%, gedreven door stijgende grondstofprijzen en geopolitieke spanningen die inflatieverwachtingen voeden. Deze factoren vallen buiten de controle van de Fed, maar hebben wel invloed op de richting van de rente.

Een druk economisch schema deze week

De komende dagen staat een cluster van belangrijke economische gebeurtenissen gepland die de obligatiemarkt kunnen beïnvloeden. De Federal Open Market Committee (FOMC) komt bijeen op 28 en 29 april, gevolgd door de publicatie van het BBP-cijfer voor het eerste kwartaal, de Personal Income and Outlays-rapporten en de PCE-deflator op 30 april. Daarnaast wordt die ochtend ook de Employment Cost Index gepubliceerd. Deze drie macro-economische rapporten in twee dagen kunnen de obligatiemarkt aanzienlijk beïnvloeden en daarmee ook de financiële omstandigheden waar Bitcoin momenteel op vertrouwt.

Bitcoin hangt af van institutionele instroom en liquiditeit

De Bitcoin-prijs herstelt momenteel dankzij een instroom van institutionele beleggers. Uit het laatste wekelijkse rapport van CoinShares blijkt dat er in de afgelopen week $1,2 miljard aan instroom was in crypto-investeringsproducten, de vierde opeenvolgende week met positieve cijfers en de derde week op rij met meer dan $1 miljard. Hiervan ging $933 miljoen naar Bitcoin en $192 miljoen naar Ethereum. Het totale beheerde vermogen in deze producten steeg naar $155 miljard.

Ook de Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF’s registreerden negen opeenvolgende dagen met instroom, goed voor meer dan $2 miljard in de periode van 14 tot 24 april, zo blijkt uit dagelijkse gegevens van Farside Investors. Toch blijft er risico: beleggers keren mogelijk terug naar de obligatiemarkt juist op het moment dat de rente een richting kiest.

CoinShares waarschuwde eerder al voor een scherpe daling van de wekelijkse instroom na de FOMC-vergadering van 23 maart. Toen de markt de vergadering als een hawkish pauze interpreteerde, volgden er uitstroom van $405 miljoen uit crypto-producten. De Bitcoin-prijs herstelde zich toen weliswaar, maar werd uiteindelijk overtroffen door een macro-economische herwaardering. Deze situatie is nu relevant omdat Bitcoin zich richting de $80.000-test begeeft.

Wat betekent dit voor Bitcoin?

Als de obligatiemarkt een duidelijke richting kiest voordat de institutionele instroom in Bitcoin volledig is hersteld, kan dat de koers van de cryptomunt beïnvloeden, los van crypto-specifieke factoren. Een stijgende rente kan leiden tot een verkoopgolf in risicovolle activa zoals Bitcoin, terwijl een dalende rente juist kan leiden tot een nieuwe instroom. De komende dagen zullen daarom cruciaal zijn voor de koersontwikkeling van Bitcoin.